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分析了指数期货的引入在扩展由于卖空限制所缩减的组合证券投资机会空间、从而提高风险配置效率方面的作用,讨论了不允许卖空但引入指数期货情况下组合证券选择问题和证券组合空间的生成问题,推广了组合证券选择和基金分离理论的有关结果. 相似文献
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通过证券投资基金的业绩归因发现基金业绩不佳的来源是改善基金投资业绩最有效的方法之一。本文主要利用国际上基金业绩归因中普遍采用的Brinson模型,首先对中国证券投资基金的业绩进行归因设计,并以德盛稳健基金2005年第一季度的数据为基础进行了实证研究。实证结果表明:在2005年第一季度,德盛稳健基金及其股票组合跑赢了基准,而债券组合没有跑赢,这主要是由于个券选择不合理;基金经理的仓位控制能力和行业配置能力良好,而股票量价操作能力较差;因此对个券选择或股票量价操作进行改进.基金的业绩将会更好。 相似文献
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基于β—域的证券投资风险弱化策略 总被引:2,自引:0,他引:2
本文运用资本资产定价CAPM模型的β-系数风险测度原理,对沪市400余只股票(基金)的投资风险敏感度进行了定位,并依据β值大小和性质划分证券组合区域,提出了基于β-域的系统风险和非系统风险弱化的策略,投资组合的灵活性和有效性有望得的进一步的改善。 相似文献
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线性规划在证券投资有效集研究中的应用 总被引:4,自引:0,他引:4
本文以证券的实际平均收益作为预期收益的度量指标,以收益率与平均收益率偏差绝对值之和作为投资风险的度量指标,建立证券投资的多目标线性规划模型。研究有效风险证券组合集的有效证券组合集的构造与性质。 相似文献
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在制定证券投资基金投资行为规范性判断标准的基础上,结合2007~2009年相关证券投资基金的时间序列数据,运用经典的资本资产定价理论对证券投资基金投资组合的理论风险和实际风险进行了研究,对我国证券投资基金投资行为的规范性变化进行了分析,发现随着近几年我国证券市场的高速发展,我国证券投资基金的投资行为已经越来越规范,证券投资基金投资行为规范的基金数量比重已经从2007年的11.5%提高到了2009年的60%。 相似文献
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机构投资者行为模式及对市场定价效率的影响 总被引:1,自引:0,他引:1
从机构投资者行为模式与资本市场定价效率关系的角度出发,对我国机构投资者行为模式进行归纳总结,并利用证券投资基金的持股数据实证研究了基金持股行为及持股变动对资本市场定价效率的影响,研究发现我国证券投资基金的持股及持股变动行为在总体上有利于提高资本市场的定价效率. 相似文献
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开放式基金的流动性风险估计问题对基金管理者来说是一个至关重要的问题.从开放式基金的预留现金和基金的初始募集量与基金管理人经营能力的关系角度出发,分析了开放式基金的流动性问题;并运用了停时和鞅理论进行了研究.得出了结论:开放式基金的初始募集量越大,应付投资者赎回能力越强,即规避风险的能力越强;而且,基金的初始库存水平与基金的经营管理能力成正比. 相似文献
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根据随机过程理论和序贯决策理论,从投资者角度出发,对投资开放式基金进行了研究,并考虑了交易费用(申购费和赎回费),引入随机折扣因子,给出一种投资的最优决策方法。最后给出一个仿真算例。 相似文献
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PPW模型、GT整体检验对基金选股能力的再考察 总被引:1,自引:0,他引:1
以往的研究一致认为我国基金并无时机选择能力,但对选股能力结论则不尽相同。本文应用PPW模型、GT整体检验对基金绩效特别是选股能力进行检验。通过不同的市场基准、期间以及对单因素和多因素模型进行对比,发现:我国基金并无显著的选股能力.前期显著的选股能力可能来自新股配售政策的影响。 相似文献
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双风险度量下封闭式基金业绩的数据包络分析 总被引:10,自引:1,他引:10
数据包络分析(Data Envelopment Analysis,DEA)是一种广泛运用于相对绩效评估的系统分析方法,将一多输入单输出DEA模型引入证券投资基金业绩评价,其中输出为基金收益,而输入则为管理费用、交易成本、标准差和VaR。随后.利用该模型对2000年以前上市的20只基金在2000年、2001年及2000~2001年间的业绩进行了评价,并发现:在所有评价期.基金安顺、兴和和金鑫的业绩相对有效.基金裕隆和景宏相对较无效,它们的相对业绩均表现出短期持续性。 相似文献
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《Systems Engineering - Theory & Practice》2007,27(5):1-11
On the basis of the theory of system, epistemology, and feedback control, a novel securities pricing model — stochastic volatility pricing model (SVPM) with jump and feedback mechanism is proposed. This model overcomes the defect of traditional SVPM models that neglect the important events happening frequently in financial markets, and also considers the interaction between investors and securities price. Theoretical analysis and numerical simulations indicate that this model can simulate the complex behaviors of real securities price better than traditional SVPMs. Comparisons suggest that the simulated return rates have the same statistical characteristics as the real stocks’. Finally, practical applications of this model show that this is of high precision, efficiency, robustness, and universality. 相似文献
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修正的Sharpe 指数及其在基金业绩评价中的应用 总被引:1,自引:0,他引:1
随着近几年基金管理公司的数量迅速增长和基金发行规模的不断增加,证券投资基金已经超过券商、保险、私募基金成为国内资本市场最大、最有影响力的机构投资者,因此科学地分析和评价基金的业绩以及度量它们所面临的风险就变得越来越重要.目前,国内最常用的风险调整后的绩效度量指标—Sharpe指数使用标准差来度量投资风险及假设收益率服从正态分布,但实证检验发现中国开放式基金收益率序列有明显的尖峰、厚尾性和有偏性.为此,提出用非对称Laplace分布来拟合收益率分布,它充分考虑了收益率分布的有偏性、尖峰和厚尾性,因此能更好的度量基金的投资风险.在此基础上,分别给出了基于非对称Laplace分布标准差和VaR值的修正的Sharpe指数;然后对31只开放式基金数据进行了实证分析.结果表明,修正的Sharpe指数是有效的. 相似文献