分红对美式认沽权证行权价格影响下的二叉树定价

美式认沽权证的定价一般是采用二叉树模型,但是,由于在持续期内的分红会对行权价格有影响,所以经典的二叉树模型无法较为准确地为国内的美式认沽权证定价。文中针对这一情况,在路径到达的假设下推导出行权价格的调整公式,并由此修正了二叉树模型。之后,以穗机场认沽权证为例子进行定价研究,同时考虑了认沽权证前三个月不能行权对定价所造成的影响。定价结果分析中将二叉树模型与B—S模型之间,以及两种二叉树模型之间进行比较,并分析产生差异的原因。文中的结论将对国内权证市场中美式认沽权证的定价具有一定的借鉴作用。     

虚拟股票期权计划的技术设计

研究虚拟股票期权计划 ,对其中有关基金的设立、内部价格的确定、虚拟股票期权计划获受人的考核与授予、行权和管理等方面内容进行技术设计 ,为企业提供一个有较强可操作性和科学性的实施方案     

虚拟股票期权计划的技术设计

研究虚拟股票期权计划，对其中有关基金的设立、内部价格的确定、虚拟股票期权计划获受人的考核与授予、行权和管理等方面内容进行技术设计，为企业提供一个有较强可操作性和科学性的实施方案。     

国内上市公司股权激励失效成因及改进途径探析

首先对国内A股上市公司股权激励中存在的"激励失效"现象进行了阐述,并通过实证分析,印证了国内A股上市公司股票价格与其经营业绩之间的弱相关关系是产生国内股票市场股权激励"失效"现象的主要原因,提出在股权激励计划中建立行权价格(或授予价格)的业绩关联调整规则,是改进国内A股上市公司股权激励合理性和有效性的可行途径。     

基于STFIGARCH模型的权证定价研究

为了更好地研究权证市场,基于FIGARCH与STGARCH模型,提出一种新的GARCH族模型———STFIGARCH模型.首先,对所选取的两支个股收益率序列进行ARCH效应检验与长记忆的R/S检验,并建立FIGARCH模型与STFIGARCH模型进行比较研究,结果显示波动的长记忆性和非对称性是共存的.接着,在波动性分析的基础上,建立了FIGARCH期权定价模型(FIGARCH-M)与STFIGARCH期权定价模型(STFIGARCH-M).研究表明:STFIGARCH-M定价结果较好;权证市场在权证发行初期偏向于被高估,随着行权日越临近,权证价格也逐步回归模型的理论价格.     

基于Heston模型的期权隐含波动率研究

期权能否公允定价直接关系市场风险,标的资产的价格波动率是影响期权定价的重要因素.传统Black-Schdes期权定价模型的成立依赖正态分布和常数波动率等假设,不符合市场实际,而Heston随机波动率模型能有效克服这一问题.为验证这一特性,我们利用Monte Carlo模拟,分别计算出看涨期权和看跌期权的隐含波动率,通过建立到期日、行权价和隐含波动率曲面,发现期权的隐含波动率会随着期权到期日和行权价格的变化而变化,这一结果符合预期.为了更好地了解Heston模型的特性,我们以看涨期权为例,利用隐含波动率曲面对模型的几个参数进行了敏感性分析.     

我国上市公司推行股票期权激励制度的思考

经营者股票期权 (ＥｘｅｃｕｔｉｖＳｔｏｃｋＯｐｔｉｏｎｓ,以下简称ＥＳＯ)是一种金融衍生工具 ,是指将股票期权引用到企业机制中用以对激励对象进行激励的一种制度安排 ,是委托方 (企业股东 )与受托方 (企业经理人员 )长期博弈的结果。所谓ＥＳＯ ,是公司给予经理人员的一种购买本公司股票的选择权。持有这种权利的人员可以在规定的时间内以行权价格 (即股票期权合约的约定价格购买公司一定数量的股票 ,并有权在一定时期后将所购入的股票在市场上出售 ,但股票期权本身不可转让。 90年代以来 ,深圳、上海、北京等地纷纷进行ＥＳＯ制度的…     

限制性股票会计处理小议

限制性股票是一种相对比较新颖的股权激励方式,同时获取与行权方式同股票期权等其他股权激励方式有十分显著的差异,在实务界对其会计处理有一定的分歧。     

浅析上市公司基于股权激励进行会计操纵的方式

股权激励计划是现代公司制度下一种新型的激励制度。目的在于使管理层关心股东利益,促使管理层和股东的利益追求尽可能趋于一致,最终实现股东财富最大化。目前股权激励在国内越来越受到重视,不仅有理论上的探讨,而且许多高科技企业、民营企业和一些国有控股企业等都实施了股权激励计划。但在实际的运用过程中,由于多种内外部因素的共同刺激,股权激励的实施暴露出诸多问题,最为典型的是股权激励诱导管理层产生短期利益经营,为达到行权条件并最终行权而采取激进的会计政策,进行会计操纵。本文通过概括我国上市公司股权激励的实施现状,并分析其中存在的问题,进而着重讨论了几种基于股权激励的会计操纵方式,最后提出了完善股权激励机制的建议。     

路权内涵初探

道路交通安全和交通阻塞等交通问题迫使人们寻求更为科学、合理的使用道路的制度安排,并引发了关于"路权"的讨论。笔者从道路交通安全角度出发,观照以交通规则为主要体现的"路权",应该有"通行权"、"先行权""、占用权"之意。     

试析新闻网站与党的执政能力建设的关系

文章从系统论、执政资源与执政能力、舆论与政治等方面,论证了党网与党的执政能力之间的双向互动关系。一方面,党网是党生命的一部分,是党的一种重要的执政资源,对党网的合理利用和开发有助于增强党的执政能力;另一方面,党网的公信力源于党,党的执政能力越强,党网的公信力就越高,党网的功能就越能得到更好的发挥。     

软执行力：大学组织执行力建设的优势路径

执行是组织发展最为关键的一环。执行力是一个以执行结果为导向的综合体系，是执行主体围绕目标而作出一系列行为所产生的效力。软执行力是执行主体受组织文化、精神等因素的吸引和同化，自觉围绕组织目标作出一系列行为所产生的效力。有别于硬执行力建设的有限性，软执行力具有较大的建设空间和发挥潜力。高校是最适合以加强软执行力建设提升整体执行力路径的组织之一。将群众路线理论应用于大学组织软执行力建设，具有高度的适切性。     

党在新的历史条件下加强执政能力建设的成功实践

一个政党要维持和增强人民的认同,巩固自身执掌政权的地位,就必须不断地提高执政能力。在中国共产党62年的执政实践中,党紧紧围绕什么是社会主义、怎样建设社会主义和建设什么样的党、怎样建设党这两大问题,进行了艰辛探索,积累了成功经验。在纪念建党90周年的今天,认真总结和汲取党执政的历史经验,对于提高党的执政能力,对于党和国家事业兴旺发达继往开来至关重要。     

党在新的历史条件下加强执政能力建设的成功实践

一个政党要维持和增强人民的认同,巩固自身执掌政权的地位,就必须不断地提高执政能力。在中国共产党62年的执政实践中,党紧紧围绕什么是社会主义、怎样建设社会主义和建设什么样的党、怎样建设党这两大问题,进行了艰辛探索,积累了成功经验。在纪念建党90周年的今天,认真总结和汲取党执政的历史经验,对于提高党的执政能力,对于党和国家事业兴旺发达继往开来至关重要。     

企业的执行力决定企业的竞争力

阐述了企业的执行力与竞争力的关系,分析了企业在执行力方面存在的问题,提出了强化企业内部执行力、提升企业竞争力的有效措施.     

论提升中国地方政府执行力的策略选择

政府执行力的生长机理,是与政府执行要件、政府运行机制及执行环境密切相关的。构建中国各级地方政府执行力,需要进一步加强政府执行主体的素质建设、优化政府组织架构和运行机制、构建规范有效的政府执行流程,同时还要优化社会的执行环境。     

浅谈我国行政强制执行权的分配

明确行政强制执行权归属与分配问题是建立我国行政强制执行制度的前提和基础。应在对当今世界主要国家行政强制权分配模式比较分析的基础上，完善我国行政强制执行权的分配，以便更有利于保证行政义务的顺利实现和充分保障公民组织的合法权益不被侵犯。     

关于我国推行经理股票期权的思考

经理股票期权是西方国家广泛采用的一种激励制度,实施这种机制有利于吸引和稳定优秀管理人才。我们应采取相应的策略,克服推行经理股票期权存在一些障碍,如市场体系不完善、公司治理结构不健全、缺乏法律法规的保障等一系列问题,积极推广经理股票期权。     

管理者的执行力及其他必备能力

阐述了执行力在企业管理中的重要作用,针对我国企业目前存在的执行力不强的问题,提出了有效的解决办法,即强化管理者的计划能力、领悟能力、监督控制能力、授权能力、沟通协调能力、创新能力和分析判断能力。     

加强行政事业单位固定资产的管理

阐述了当前行政事业单位固定资产管理过程中存在的问题,提出了具体的解决方法及可操作的对策和措施。旨在推动行政事业单位固定资产管理的改革和发展,努力探索新形势下固定资产管理新模式。