基金经理人相对业绩激励契约

阐述了基金经理人激励契约模型的假设,分析了基金经理人的投资决策和委托人设计激励契约的机制.在较宽松的假设基础上,建立证券投资基金的委托 代理关系的激励契约模型,给出激励契约最优解的一阶条件,将模型推广到投资人为风险回避型的情况;并揭示在一定条件下,相对业绩报酬结构是对基金经理人的最优激励契约.     

基金管理费用结构分析和完善建议

在有效市场理论下,基金并不能带来超额利益,因此,随着基金行业的发展,有必要降低基金的管理费用水平。基金管理费用的设计原则,是建立对基金管理人的“激励——结束”机制,使基金管理费用的提取必须以不能损坏投资利益为前提,同时合理的基金管理费用结构,有利于投资风险最小化。完善我国基金的费用结构的主要对策是：一是发展开放式基金,完善基金费用结构;二是对费用结构的合理监管,包括对费用范围费用率和业绩报酬收取方式的监管。     

有限合伙制条件下基金管理人的业绩报酬机制分析

运用委托代理理论对有限合伙制条件下基金管理人的业绩报酬设计进行了分析。研究发现,在对称信息条件下,基金管理人,尤其是年轻的基金管理人出于声誉的考虑,即使在报酬很低的条件下也会努力工作,目的在于尽快建立自己的行业声誉。而在非对称信息条件下,经营能力高的基金管理人在其后续基金的最佳报酬安排是对固定报酬要求的提高,而不是对可变报酬要求的加大,研究为我国企业的业绩报酬激励设计提供了有益的启示。     

一种新的开放式基金绩效评价方法

提出了一种利用截面数据研究开放式基金绩效评价的综合方法。文中首先利用层次分析法构建开放式基金绩效评价层次结构图;其次结合模糊综合评价法和灰色综合评价法,建立开放式基金的绩效评分模型;最后选取2013年10只开放式基金的截面数据进行了实证研究。结果表明,其构建的开放式基金绩效评价模型能够较好地反映各基金在样本期内的基金绩效表现,与各个专业机构的评价结果类似。文中所给模型,能帮助投资者从截面数据了解基金的业绩表现。     

基于DEA方法的开放式基金业绩评价的实证研究

随着我国基金业的不断发展,基金业绩评价方法也不断多样化,本文主要运用数据包络分析方法,对我国开放式证券投资基金业绩评价做了如下研究：首先运用DEA基本原理建立基金评估模型,再对2009—2011年30只开放式基金发展情况进行Malmquist生产率指数分析,发现影响DEA有效性的因素主要有运营费用、收益率标准差、持股集中度,最后根据问题提出了一些建议.     

基于风格调整的开放式基金业绩评价实证研究

在应用RBSA分析法和Gruber模型分析法对样本基金进行风格识别的基础上,求得Lobosco 和Gruber风格调整业绩.实证结果表明,风格调整业绩评价结果基本令人信服;我国开放式基金投资风格存在很大的趋同性,保守而积极,持有相当比例的现金资产,主要投资于大盘和中盘成长型.     

基于多元统计分析的开放式基金业绩评价

用多元统计中的因子分析和聚类分析方法,对我国开放式基金在2005年的业绩进行综合评价.实证研究表明股市处于熊市时基金能战胜市场,在一定程度上体现了专家理财能力;同时,还发现对基金细分后能更合理更公正地评价基金业绩.     

开放式基金流动性风险浅析

文章主要讨论了基金公司开放式基金的流动性风险,阐述了其定义以及用来衡量开放式基金的流动性的常用指标,最后根据笔者在基金行业的经验,在兼顾基金业绩的情况下提出了管理开放式基金流动性风险的可行性建议。     

我国开放式基金赎回异象研究——基于行为金融学的角度分析

我国开放式基金赎回与成熟资本市场表现不同,存在业绩越好,赎回越大的＂优汰劣胜＂的异象,显然这不利于激励基金管理人提高基金绩效,为投资者创造更大的价值,这也有违开放式基金设立的初衷和目的。本文尝试从行为金融学的角度分析这种异象,并提出一些解决的思路。     

开放式股票基金业绩的实证研究与评价

应用T-M和H-M的单因素和三因素模型,对我国23只开放式股票型基金2003年10月至2005年7月的业绩进行了实证研究;并就基金的选股、择时能力对模型的敏感性,基金选股、择时能力的相关性进行了检验.结果发现,开放式股票型基金具有较强的选股能力,但却有一定的负的择时能力;基金经理偏向于发掘“超速成长”型公司股票,以期在整个“熊市”背景下,获得超额收益率,实现对投资者业绩的承诺.     

风险投资基金组建的激励博弈

在探讨风险投资基金组建的必要性的基础上,采用博弈方法分析了政府资金引导报酬契约以及风险资本家声誉等激励问题,提出了我国发展风险投资基金的激励性对策。     

基于博弈视角的政府引导基金三方契约研究

政府引导基金运作中存在复杂的委托代理关系,在信息不对称下很容易引发道德风险,并导致引导基金的投资运作偏离政策性目标。本文基于博弈论视角构建了一个同时考虑双重委托代理关系的激励监督模型,对引导基金、受托管理机构和子基金管理人的三方博弈进行分析。研究发现：（1）基金管理人的努力行为选择受到引导基金激励和受托管理机构监督的共同影响,提高激励水平或加强监管力度可减少违规投资行为的发生。（2）为了让受托管理机构履行监督职能,必须对其进行激励。对受托管理机构实行激励工资制优于固定工资制;（3）在制定针对某个代理人的最优激励水平时,引导基金需同时考虑与两个代理人有关的参数对激励效果的影响。     

科技人才声誉激励机制研究

声誉激励对研发与创新能力的提升具有重要促进作用.在建设我国科技人才声誉激励机制的过程中,一方面,需要克服企业家声誉激励机制中的边际效用递减难题,实现“他激励”与“自激励”的均衡统一,促进科技人才将社会声望和荣誉转化为“内激力”;另一方面,需要克服过于功利化的激励取向,改变奖励式的声誉激励模式.这就需要根据研发与创新活动...     

技术联盟合作创新的信誉机制研究

从技术联盟成员之间合作的博弈关系角度,构建了技术联盟成员合作创新的信誉模型,研究了信誉对技术联盟成员的激励效应,以及信誉与联盟治理绩效之间的关系。得出的基本结论是:在完善的技术创新市场环境中,信誉是技术联盟成员合作创新的重要治理机制,在信誉激励下,技术联盟成员之间合作创新是有效率的。在此基础上,给出了基于信誉机制的技术联盟治理建议。     

非对称信息条件下建筑企业市场声誉博弈分析

分析了不对称信息条件下建筑企业市场声誉与监管间的关系,建立了中国建筑企业的市场声誉博弈模型,指出不完全信息下建筑企业市场声誉机制可以减少建筑企业的违规动机.文章提出设置建筑企业声誉登记制度、改进监管人员激励约束机制提高监管水平以及加大企业声誉成本,建立严格的惩罚机制等措施以进一步规范建筑市场.     

对我国私募股权基金投资运作机制的法律探究——以中美对比为视角

与美国成熟的私募股权基金市场相比,我国私募股权基金市场仍待进一步完善。中关私募股权基金在项目选择、审慎调查、投资方案设计和项目后续管理这四个投资运作机制以及与其相应的配套法律制度上的差异．显示出我国私募股权基金存在的问题。结合本土情况通过完善项目选择、中介机构规范、多层次资本市场构建以及激励约束的相应法律制度来进行我国监管制度构建是切实可行的。     

我国新型农村合作医疗制度筹资机制的完善

新型农村合作医疗制度试点以来,取得了较大的成效,但也暴露了一些问题与矛盾。究其原因,最重要的是资金不足、筹资困难、筹资机制不健全。为此,应强化政府在新型农村合作医疗中的作用,合理构建政府、集体、社会、个人四方的筹资比例与机制。根据经济发展水平确定合理、动态的筹资标准,增加社会投入,建立多元化的筹资机制。逐渐实现城乡医疗一体化。每一出资主体内部,可以采取多种渠道与手段融资：政府可以开设合作医疗新税种、发行合作医疗彩票等;集体可以把现有的公共资源用于合作医疗。     

构建我国多层次的基金评估体系

提出了建立适合我国现实要求的多层次的基金评估体系．这种评估体系分3个层次：基金评级体系，基金分析体系和基金跟踪体系．基金评级体系主要用来反映基金的历史业绩；基金分析体系是在基金评级的基础上提供更详细的信息，以满足不同投资者的需求；而基金跟踪体系是通过对基金投资组合的跟踪来更好地把握基金未来的投资价值．由此给出3个层次的具体框架，并通过实证分析，说明多层次的基金评估体系相对单一的评级具有较大的优势．     

我国企业资本运营中存在的问题及对策

介绍了企业资本运营的主要方法,分析了目前我国企业资本运营存在的问题,提出了搞好筹资决策、强化投资约束机制、加快技术创新步伐、规范资本市场、健全法律和政策体系等提高资本运营效率的对策。