基于隐含相关系数的CDO定价方法及实证研究

<正>CDO(Collateralized Debt Obligation),又称债务抵押债券。通常由特殊目的金融机构将贷款或债券等资产打包生成新的资产池,并对资产池的风险进行分割和重组,再按一定规则生成具有不同风险和收益特征的分券,出售给不同风险偏好的投资者。CDO兼具资产证券化和信用衍生品的优良特性,能转移信用风险     

我国基础设施项目证券化融资与设计

基础设施项目资产证券化与资本证券化是当今国际项目融资发展的新趋势,为了解决我国基础设施建设资金不足的现实问题,本文从基础设施证券化融资的特征着手,根据国外资产证券化运作的基本机制,结合实例对基础设施证券化进行了设计,最后提出推进基础设施证券化的难点与对策。     

企业应收账款融资及其会计处理

我国的经济步入快速发展时期,企业通过传统的融资方式--银行借款以及发行证券等获取资金支持的比率越来越小,另一方面,随着经济生活中买方市场的形成,企业日益面临着赊销后产生大量应收帐款而引发的资金周转困难.与此同时,商业银行也为了避免增加新的不良信贷资产,对企业的贷款发放也更加谨慎.在这种情况下,开展应收帐款融资业务的研究,将为银企双方都开辟出一条新的思路.     

互联网证券步入2.O时代

正互联网金融对证券经纪业务格局的影响潜移默化。券商触网两年多来,证券经纪业务座次已发生微妙改变。资本市场的蛋糕越做越大,分蛋糕的机构也越来越多。面对混业经营及移动互联时代的全面到来,传统券商向互联网融合成为大势所趋。新的市场博弈正在颠覆原有的竞争规则,"云状"的互联网生态圈或将取代传统金融的价值链条。牛市的喧闹犹在耳畔,当一切归于平静之时,却是券商互联网证券业务重新起航之际。未来,改变只会更多。经纪业务谁家强     

我国离知识产权证券化有多远?

<正>对我国大多数人而言,知识产权证券化可能还是一个新鲜事儿,但其在一些发达国家已经经历了十几年的发展历程。从鲍伊债券,到电影大片的证券融资,再到药品专利的证券化,知识产权证券化在欧美走过了从萌芽、发展到成熟的过程,且领域不断拓宽。这一过程是资本     

房地产信贷风险分析

房地产是一项周期长、数量大的高投入经营活动,而我国的房地产金融体系是以银行为主导.政府宏观调控的滞后效应和房地产市场的大幅度明显波动,商业银行巨额房地产开发贷款系统风险和个人贷款风险不断聚积,对于商业银行资产质量的影响日渐显现.     

商业银行综合化的利与弊

<正>2006年春季开始,美国次级房贷市场开始出现流动性缺乏的问题,这是一种新型但却并非没有征兆的一场危机的开始。由于房价的滞涨,持有次级住房抵押贷款合同的金融机构开始或多或少的出现流动性不足的情况。但谁也没有想到在2年之后由于金融机构和当今世界经济的高度相关性,会使这个看似很小的问题     

农户参加产权抵押贷款意愿的进化博弈分析

农村产权抵押贷款模式在我国刚刚兴起,发展尚不成熟,农村金融市场依然低效。运用进化博弈理论,构造了农户参与产权抵押贷款的进化博弈模型,模拟了有限理性条件下参加与不参加产权抵押贷款农户之间的相互影响,并最终达到所有需要贷款的农户都会选择产权抵押贷款的稳定策略。最后提出应加大政府、金融机构的宣传力度,让农户更加全面地了解这种贷款政策;政策最初实施时需谨慎,建立配套的产权流转体系;构建完善的农村社会保障体系,解决农户后顾之忧。     

国家出台重大举措规范科技计划项目管理

日前国家科技部正式颁布了《国家科技计划项目评估评审行为准则与督查办法》(以下简称《办法》)。这是科技部为加强规章制度建设研究制定出台的重大举措。《办法》对科技部各专项科技计划主管部门及其相关人员、受委托组织项目评估评审活动的科技部直属事业单位和有关单位及其相关人员、项目评估评审活动承担者、评估机构和评审组织及其相关人员、评审专家、项目推荐者和项目申请者在评估评审方面的行为,分别做出了原则要求和明确具体的禁止性规定。国家科技计划项目的评估评审是一项复杂的系统工程,评估评审的内容专业性强,牵扯面广,人员涉…     

商业银行总体经济资本测度方法比较分析

中国银行业监督管理委员会于2007年2月份颁布了《中国银行业实施新巴塞尔资本协议指导意见》,意见要求我国所有大型银行于2010年底开始实施新资本协议。新资本协议不但要求分别测算市场风险、信用风险以及操作风险的经济资本,而且还要求采用合理的技术加总各类风险计算银行总体的经济资本。本文在此背景下,对商业银行总体经济资本测度方法进行了研究分析。     

当代民营企业发展问题研究

<正>2012年5月19日,我国铁道部发布了《关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》,称将"鼓励和引导民间资本依法合规进入铁路领域",并将"规范设置投资准入门槛,创造公平竞争、平等准入的市场环境"。消息一出,引起了相关从业人员的大讨论,并引发了各界人士对民营资本、民营企业发展的广泛思考。本文,笔者对民企的发展现状及存在的问题进行研究,以期对同行有所参考。一、为社会解决了就业,但员工没有归属感随着我国高校的逐年扩招,就业问题成为一个社会问题,     

资产减值准则变化对企业盈余管理的影响

<正>一、我国资产减值会计的演进资产减值会计在我国出现于20世纪90年代初期。1992年1月1日开始实施的《股份制试点企业会计制度》,最早规定了坏账准备金的计提。1992年7月1日起实施的《外商投资企业会计制度》,允许提取存货变现损失准备,使其对上市公司计提资产损失的规定过     

Beta定价理论与实证研究

资本资产定价问题是投资学的核心问题，我们考察Beta定价理论的实证方法，并对随机选取的20家上市公司(沪、深各10家)的Beta定价有效性做了讨论，从统计结果来看，虽然单个证券的收益率ri^(t)与证券组合收益率R^(t)之间呈现出一定的线性关系，且残差序列呈现序列无关性，但JB检验的结果却表明残差序列并不服从正态分布，R2统计值偏小，说明β对市场的解释力度明显不足，从而说明Beta定价理论不能完全解释中国证券市场的价格行为，同时也说明资本资产定价模型不完全适合中国证券市场的市场行为。     

基金投资策略的实证研究——以基金开元为例

<正>2006年底以来,股票市场上证指数一路高歌猛进,股票型基金净值迅速飙升,最高回报者其半年净值增长率高达54%,“基金理财神话”再度震惊市场。国内有关基金投资行为和投资风格的研究,普遍认为我国证券投资基金的操作不规范,投资行为不成熟。市场对基金的能力和可信度表示强烈质疑。本文试图利用资本资产定价模型对基金开元的经营是否成熟作一评价。     

基金投资策略的实证研究——以基金开元为例

2006年底以来,股票市场上证指数一路高歌猛进,股票型基金净值迅速飙升,最高回报者其半年净值增长率高达54%,"基金理财神话"再度震惊市场.国内有关基金投资行为和投资风格的研究,普遍认为我国证券投资基金的操作不规范,投资行为不成熟.市场对基金的能力和可信度表示强烈质疑.本文试图利用资本资产定价模型对基金开元的经营是否成熟作一评价.     

内地基金市场的问题与对策探析

内地证券投资基金市场的发展已有十多年历程,基金规模庞大、成绩显著,对于促进我国资本市场发展和直接融资功能意义重大,但是快速发展的同时也积累了不少问题。因此,针对制约证券投资基金市场发展的问题与缺陷展开了分析,并提出相应的完善措施和政策建议。     

基于多元化经营视角的商业银行竞争力评价

对比分析目前对商业银行竞争力评价的方法,选取因子分析法,通过盈利性、安全性、流动性、加入多元化经营指标等指标,对17家商业银行综合竞争力进行了评价。通过因子旋转结果对影响竞争力的因子进行分类,从资产质量、资产规模、资本安全性、盈利能力、多元化经营程度等方面分析了17家银行的现实竞争力、潜在竞争力。得出结论:交通银行、招商银行、光大银行等中小型商业银行多元化经营情况和盈利能力好于国有大型商业银行,国有大型商业银行资本充足率好于中小银行。由于银行资产的特殊性,在未来的发展中商业银行要兼顾多样化经营、赢利性和安全性等指标,从现实发展能力和潜在发展能力多方面提高自身综合竞争力。     

企业“减值(跌价)准备”的处理方法

根据会计核算的谨慎性原则，使企业的资产计量更加客观，会计信息更为真实。新的《企业会计制度》规定对企业各项资产可能发生的损失，在原有可计提应收账款坏账准备、短期投资跌价准备、存货跌价准备、长期投资减值准备的基础上，又新增了同定资产减值准备、在建工程减值准备、无形资产减值准备、委托贷款减值准备共计八项减值（跌价）准备。     

企业与产业重组的出路探索

企业重组通常有三种含义,一是指对企业的经营范围及相关资产,资产控制方式进行调整,其方式一般是通过并购实现业务扩张,或通过分立和资产剥离出售实现业务收缩,或企业间进行结盟,合作,二是指股权重组本身及其带来的治理结构的变化,如要约收购,股权回购,上市公司转为非上市公司及经理层收购,职工持股等,三是指对发展债务危机的企业进行资本结构的重新确定,如将有关债务种类进行高速并重新确定偿债方式的融资方式,也包括将一部分非排保债务转的投票,由于经营范围和相关资产的调整,资本结构的重新确定一般都是同股权重组联系在一起的,所以第二种含义通常是同一种含义和第三种含义相互融通的。     

资产减值准则变化对企业盈余管理的影响

一、我国资产减值会计的演进 资产减值会计在我国出现于20世纪90年代初期。1992年1月1H开始实施的《股份制试点企业会计制度》，最早规定了坏账准备金的计提。