中国股市微观结构噪音特性及其影响因素——基于逐笔交易数据 |
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作者姓名: | 梁崴 王春峰 房振明 张蕊 |
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作者单位: | 天津大学管理学院; |
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基金项目: | 国家自然科学基金资助项目(70771076); 国家杰出青年科学基金资助项目(70225002) |
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摘 要: | 基于中国股市逐笔交易数据,有效利用全样本不规则采样数据,对日内高频微观结构噪音的估计、特性及影响因素进行了研究。结果显示噪音分布具有尖峰厚尾的特点,日内模式呈现L型。信息非对称程度和流动性作为影响噪音的两个最重要因素,分别与噪音呈正相关和负相关关系。价差由于同时包含了信息非对称程度和流动性两方面的信息,对噪音有近60%的解释能力。
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关 键 词: | 逐笔交易数据 微观结构噪音 日内模式 非对称信息 流动性 |
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