| ARMA-GARCH模型及VaR方法在我国银行间同业拆借市场中的应用研究 |
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| 引用本文： | 王德全. ARMA-GARCH模型及VaR方法在我国银行间同业拆借市场中的应用研究[J]. 系统工程, 2009, 27(5) |
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| 作者姓名： | 王德全 |
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| 作者单位： | 北京大学软微学院,北京,102600 |
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| 基金项目： | 北京大学ACOM金融信息化研究中心项目 |
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| 摘 要： | 对我国银行间同业拆借市场利率建立不同分布假设下的12种ARMA-GARCH模型,并用VaR模型度量同业拆借市场的利率风险,得出结论:通过选择适当的滞后阶数,12种不同分布假设下的ARMA(m,n)-GARCH(p,q)模型均可以有效地刻画同业拆借利率序列的动态特性,且同业拆借利率的变化与其前两期的变化有较大关系;我国银行间同业拆借利率序列存在显著的反杠杆效应:利率向上变动时的波动性要大于利率向下变动时的波动性;t分布不适合描述同业拆借利率序列的尾部特征,正态分布和GED分布能较好地描述同业拆借利率序列的右尾特征,但不适合描述其左尾特征.
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| 关 键 词： | ARMA-GARCH模型 同业拆借利率 杠杆效应 |
ARMA-GARCH Models and the Application of VaR Method to Chinese Inter-bank Borrowing Interest Rate |
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| WANG De-quan. ARMA-GARCH Models and the Application of VaR Method to Chinese Inter-bank Borrowing Interest Rate[J]. Systems Engineering, 2009, 27(5) |
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| Authors: | WANG De-quan |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | VaR |
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