| 大股东制衡、互动效应与现金股利 |
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| 引用本文： | 唐跃军. 大股东制衡、互动效应与现金股利[J]. 系统工程学报, 2009, 24(3). DOI: 10.3969/j.issn.1000-5781.2009.03.003 |
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| 作者姓名： | 唐跃军 |
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| 作者单位： | 复旦大学管理学院,上海,200433 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金,上海市教育发展基金会晨光计划,复旦大学文科科研推进计划 |
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| 摘 要： | 基于中国股市的经验证据,探讨前五大股东持股比例以及大股东制衡机制对现金股利隧道效应的影响;进而,基于大股东制衡机制与其他治理机制之间的互动效应,讨论外部监管和利益相关者治理机制对现金股利隧道效应的作用.实证研究发现:1)控股股东偏好现金股利的隧道效应;而其他大股东则可能抵制第一大股东通过现金股利实施隧道行为;2)其他大股东对第一大股东或前两大股东不仅存在制衡作用,也存在互相勾结的可能性;3)外部监管有助于抑制控股股东通过现金股利的隧道效应谋取私利,而提高利益相关者和谐程度,更可能促使公司其他利益相关者选择附和控股股东.
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| 关 键 词： | 大股东制衡 互动效应 现金股利 隧道效应 外部监管 利益相关者治理 |
Blockholders counterbalance, interaction effects and cash dividend |
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| TANG Yue-jun. Blockholders counterbalance, interaction effects and cash dividend[J]. Journal of Systems Engineering, 2009, 24(3). DOI: 10.3969/j.issn.1000-5781.2009.03.003 |
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| Authors: | TANG Yue-jun |
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