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| 基于混合copula函数的沪深股市与香港股市一体化趋势分析 | |
| 作者姓名： | 操颖 方兆本 |
| 作者单位： | 中国科学技术大学管理学院; |
| 摘 要： | 沪深股市与香港股市近年来分割状况改善,出现"一体化"发展趋势.测定两市相依结构和波动溢出效应对于市场参与各方具有重要意义.结合传统的协整检验、Granger因果检验和VEC模型,引入混合copula函数对两市代表性指数——沪深300指数和恒生中国企业指数进行相关性分析.参数估计方面,利用非参数核密度方法估计边缘分布,结合EM算法计算混合copula的参数.实证结果表明两个市场具有显著相关性,且上尾相关性大于下尾相关性;混合copula函数与单copula函数分析结果一致,拟合效果优于单copula函数. |
| 关 键 词： | “一体化”趋势 波动溢出效应 混合copula函数 非参数核密度估计 EM算法 |
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