| 中国有色金属价格变化中的货币因素和预期形成:基于金属指数的实证研究 |
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| 引用本文： | 孙泽生,孙便霞,黄伟.中国有色金属价格变化中的货币因素和预期形成:基于金属指数的实证研究[J].系统管理学报,2014(5). |
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| 作者姓名： | 孙泽生 孙便霞 黄伟 |
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| 作者单位： | 浙江科技学院产业经济研究中心;上海期货交易所发展研究中心;南方科技大学金融数学与金融工程系; |
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| 基金项目： | 中国博士后科学基金特别资助项目(2012T50401);浙江省自然科学基金项目(Y7100009,Q12G030006);浙江省社科基金“之江青年课题”资助项目(11ZJQN067YB,13ZJQN009YB);浙江省151人才工程资助项目 |
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| 摘 要： | 从货币视角来理解大宗商品价格变化对经济运行和宏观调控具有重要影响。基于所构建的有色金属指数,分别利用VAR框架和H-P滤波并构造冲击因子回归的方法,实证研究货币因素对中国有色金属价格的影响及其价格预期的形成。实证发现:1中国有色金属现货价格与货币等变量间存在稳定的长期均衡关系,货币流动性对有色金属价格有显著的正向效应和较长的持续效应,而经济活动变量对价格的影响为负,表明富有弹性的生产和供给所对应的产量机制对有色金属价格的抑制作用,要强于出于便利收益的库存需求机制的影响;2在2006年6月前后货币冲击对有色金属价格的影响存在结构变化,且货币冲击的重要性强于经济活动冲击;3存在由滞后期期货价格形成我国有色金属价格的预期形成机制,结构变化后市场风险主要源于国际市场并向国内传导。
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| 关 键 词： | 货币因素 有色金属价格指数 中国市场 预期形成 |
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