投资者情绪对我国金属期货市场的影响

利用上海期货交易所阴极铜和铝的套期保值持仓和投机持仓数据,构建了套期保值情绪和投机情绪两个指标,采用TARCH-M(1,1)模型、向量自回归模型以及Granger因果检验等方法分析了不同投资者情绪对我国金属期货市场收益和波动的影响。结果表明:我国套期保值和投机情绪具有很强的正相关性,这与国外相关研究不同,一定程度上反映了期货市场上存在借套保之名,行投机之实的现象;套期保值者与投机者的情绪变化越大,市场收益越高;但投机情绪对市场波动具有更强的解释力。