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| 股票回报：非线性剩余收益模型和线性剩余收益模型的比较——来自中国A股市场的实证分析 | |
| 作者姓名： | 曹昫 张天西 |
| 作者单位： | 上海交通大学,上海,200052 |
| 摘 要： | 基于Ohlson(1995)的线性剩余收益定价模型和Zhang (2000)的非线性剩余收益模型,考察了沪深两市A股1999-2008年度10年间的回报与会计信息之间的相关性.主要研究了盈利回报率、盈利回报率变化、净资产账面价值变化、净资产收益率变化和增长机会对股价回报的解释能力.通过比较两种模型的解释能力和适用性,分析中国市场的特性,并为非线性剩余收益提供进一步的证据.研究结果发现:非线性剩余收益模型对于中国市场的解释能力更强,多年总体样本解释能力为22.4%;盈利回报率、净资产收益率变化以及增长机会与股票回报具有显著正相关关系. |
| 关 键 词： | 股票回报 非线性剩余收益 线性剩余收益 会计信息 |
| 收稿时间： | 2009-06-21 |
| 修稿时间： | 2009-06-26 |
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