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| 中国金融机构时变关联性测度研究——来自频域视角的新证据 | |
| 作者姓名： | 欧阳资生 周学伟 谢楠 |
| 作者单位： | 湖南师范大学商学院 |
| 基金项目： | 国家社会科学基金重点项目“重大突发公共事件冲击下系统性金融风险的测度、传导与预警研究”(21ATJ009)；;湖南省自然科学基金“经济政策不确定性对系统性金融风险的影响机理、传染效应与应对策略研究”(2021JJ30196)~~； |
| 摘 要： | 金融机构关联是衡量系统性金融风险的重要指标,厘清金融关联在时域和频域的动态机制,有助于完善我国金融风险防范体系.本文运用时变广义动态因子模型,基于高维视角研究我国35家上市金融机构间的频域关联,并从低频关联和高频关联两方面,探讨了金融机构关联的周期特征.同时,借助相位谱分析方法,构建金融机构时变关联相位图,考察了金融机构关联的“同频共振”效应.研究发现:1)金融机构频域关联具有长周期特征,市场冲击会显著增强金融机构间的长周期关联.2)银行业关联具有顺周期性,证券业、保险业和多元金融业关联具有逆周期性.3)银行业、证券业和保险业存在同相关联,容易发生风险共振,而多元金融业存在异相关联,发生风险共振的可能性较小. |
| 关 键 词： | 金融机构 时变关联 广义动态因子模型 |