| 大股东控制下公司成长期权对投资时机影响研究 |
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| 引用本文： | 刘星,冉戎,郝颖. 大股东控制下公司成长期权对投资时机影响研究[J]. 系统工程学报, 2011, 26(3) |
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| 作者姓名： | 刘星 冉戎 郝颖 |
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| 作者单位： | 1. 重庆大学经济与工商管理学院,重庆,400030
2. 重庆大学经济与工商管理学院,重庆400030;重庆大学贸易与行政学院,重庆400030 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金,教育部博士点学科专项基金,教育部人文社会科学基金,重庆市教委人文社会科学基金,中央高校基本科研业务费项目 |
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| 摘 要： | 通过构建实物期权模型,研究了在大股东控制下,拥有成长期权的公司的投资时机决策及其对公司价值的影响,并进一步分析了产生影响的内在机理.研究表明:(1)受控制权利益驱动的大股东会产生偏离公司价值最大化目标的延迟投资行为.(2)当公司拥有成长期权时,成长期权对大股东的偏离公司价值最大化目标的投资行为具有缓解作用,可以使大股东投资时机与公司价值最大化目标更趋接近.(3)成长因子越大,大股东所持股份越多,成长期权对大股东延迟投资行为产生的缓解作用越强,大股东投资时机与公司价值最大化投资时机越接近,在此过程中公司价值上升.最后,对上述结论进行了数值模拟分析和解释.
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| 关 键 词： | 大股东 成长期权 投资时机 成长因子 |
Study of the influence of growth options on corporation investment timing with large shareholder |
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| LIU Xing,RAN Rong,HAO Ying. Study of the influence of growth options on corporation investment timing with large shareholder[J]. Journal of Systems Engineering, 2011, 26(3) |
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| Authors: | LIU Xing RAN Rong HAO Ying |
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