| 考虑投机活动和库存信息冲击的国际原油期货价格短期波动 |
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| 引用本文： | 部慧,何亚男.考虑投机活动和库存信息冲击的国际原油期货价格短期波动[J].系统工程理论与实践,2011,31(4):691-701. |
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| 作者姓名： | 部慧 何亚男 |
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| 作者单位： | 1. 北京航空航天大学 经济管理学院,北京 100191;2. 厦门大学 王亚南经济研究院, 厦门 361005 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金，北京航空航天大学基本科研业务费项目 |
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| 摘 要： | 通过分析原油价格波动,探讨库存信息对市场预期的冲击以及非商业交易商的头寸变化是否对原油价格及其波动具有显著的影响,这些因素以及其它影响因素如何影响原油期货的价格和波动;同时探讨原油期货收益率是否与风险相关,金融危机的发生是否增加了原油期货价格的波动等问题. 构建了一个刻画库存信息对市场预期冲击的新指标,并试图将原油期货市场的投机因素纳入到模型中来度量其影响程度.实证结果揭示了市场未预期到的库存变化、非商业交易商的交易活动、美元汇率的变动对原油价格水平有显著影响;但所考察因素对原油收益率的条件方差无显著影响,条件方差存在波动聚集现象;原油期货在下跌趋势下的波动率要远大于上升趋势.
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| 关 键 词： | 原油期货 价格波动 |
| 收稿时间： | 2010-5-31 |
Price dynamics and volatility of crude oil futures market: Inventory information shocks and trading activities of non-commercial traders |
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| BU Hui,HE Ya-nan.Price dynamics and volatility of crude oil futures market: Inventory information shocks and trading activities of non-commercial traders[J].Systems Engineering —Theory & Practice,2011,31(4):691-701. |
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| Authors: | BU Hui HE Ya-nan |
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| Institution: | 1. School of Economics and Management, Beihang University, Beijing 100191,China;2. The WangYanan Institute for Studies in Economics, Xiamen University, Xiamen 361005, China |
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| Abstract: | This paper examines the behavior of crude oil futures price volatility and investigates whether information shocks to market expectations about inventory and non-commercial traders' positions change have a significant effect on crude oil price and its volatility.It also studies how these factors,as well as other determinants,influence crude oil returns and volatility,whether returns are related to risks,and whether financial crises increase volatility in crude oil futures markets.This paper constructs a new... |
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| Keywords: | crude oil futures price fluctuate inventory information shock non-commercial positions |
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