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| 国有股权转移、现金变动与公司价值的关系——基于全流通市场下的理论推导及实证检验 | |
| 作者姓名： | 刘章明 |
| 作者单位： | 上海交通大学安泰经济与管理学院,上海,200052 |
| 摘 要： | 针对Jensen的“自由现金流量假说”中关于外部市场接管能否有效监督自由现金流量的学术争论,利用中国全流通背景下沪深A股国有股权转移的样本,进行了相关实证检验.本文结论证明了国有性质的股权变更有利于降低企业超额现金持有水平,显著提升公司价值.进而证明了中国A股市场,国有性质股权的外部市场接管能有效监督自由现金流量,降低企业代理成本. |
| 关 键 词： | 自由现金流量假说 市场接管 国有股权转移 现金变动 公司价值 |
| 收稿时间： | 2011-10-23 |
| 修稿时间： | 2011-10-24 |
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