知识产权保护、融资约束与企业创新产出——基于中国制造业上市公司实证检验

创新是引领发展的第一动力，提高企业创新能力是国家创新发展的有效保证。“中国制造2025”提出了制造业企业创新能力的长期目标。本研究选取2015～2020年制造业上市公司作为研究样本，运用固定效应模型实证分析知识产权保护、融资约束、知识产权保护与融资约束交互对企业创新产出的影响。研究发现：知识产权保护与企业创新产出之间存在明显的倒“U”形关系；知识产权保护水平提高可以缓解企业融资约束促进企业创新产出的增加。对不同区域企业和不同所有权性质企业进行异质性分析，发现东部地区知识产权保护水平变化对创新产出的影响更显著，中部和西部地区融资约束对制造业企业创新产出的抑制作用显著比东部地区要强。融资约束对非国有企业的抑制作用强于国有企业，知识产权能够显著缓解融资约束对非国有企业创新产出的抑制作用。通过替换变量进行稳健性检验，结论与上述一致。