| 基于AAVS-CAViaR模型的股市风险测量研究 |
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| 引用本文： | 王新宇,宋学锋,吴瑞明. 基于AAVS-CAViaR模型的股市风险测量研究[J]. 系统工程学报, 2010, 25(3) |
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| 作者姓名： | 王新宇 宋学锋 吴瑞明 |
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| 作者单位： | 1. 中国矿业大学管理学院,江苏,徐州,221116
2. 上海交通大学安泰经济与管理学院,上海,200052 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金资助项目 |
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| 摘 要： | 考虑金融资产收益与正负收益对分位数冲击的不对称性,建立含有不对称绝对值和斜率设定的AAVS-CAViaR模型,采用混合最优化方法估计模型的参数并进行显著性检验.对1996-2008年期间沪深港股票指数的实证研究表明:沪深港股票市场均存在正负收益消息对市场风险冲击的不对称现象,且在不同VaR置信水平下存在差异;通过Granger因果检验发现沪深港股市的风险变化存在显著的互动传导关系;提出了VaR预测模型的评估准则,对所选样本数据而言AAVS-CAViaR模型比间接GARCH模型更好地描述了市场风险的演化模式.
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| 关 键 词： | 消息冲击曲线 市场风险测量 |
Measuring stock market risk based on AAVS-CAViaR model |
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| WANG Xin-yu,SONG Xue-feng,WU Rui-ming. Measuring stock market risk based on AAVS-CAViaR model[J]. Journal of Systems Engineering, 2010, 25(3) |
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| Authors: | WANG Xin-yu SONG Xue-feng WU Rui-ming |
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| Affiliation: | WANG Xin-yu1,SONG Xue-feng1,WU Rui-ming2(1.School of Management,China University of Mining and Technology,Xuzhou 221116,China,2.Antai College of Economics & Management,Shanghai Jiaotong University,Shanghai 200052,China) |
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| Abstract: | Considering the asymmetry of return distributions and asymmetric impact of positive and negative returns on the quantiles,the paper puts forth a new conditional autoregressive value-at-risk by regression quantiles model with asymmetric absolute values and slope quantile specification called AAVS-CAViaR model.A mixed optimization algorithm is used to estimate and test the parameters' significance,and then an empirical study on the evolution patterns of market risk in Shanghai,Shenzhen and Hong Kong stock mar... |
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| Keywords: | CAViaR |
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