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| 可转债与控制权私利下公司投资决策 | |
| 引用本文： | 宋丹丹,杨运慧,唐小林.可转债与控制权私利下公司投资决策[J].系统工程学报,2022(2):194-206. |
| 作者姓名： | 宋丹丹 杨运慧 唐小林 |
| 作者单位： | 湖南大学金融与统计学院 |
| 基金项目： | 国家自然科学基金资助项目(71502054)；;湖南省自然科学基金资助项目(2016JJ3046; 2020JJ4227)；;长沙市科技计划项目资助项目(kq2005004)； |
| 摘 要： | 探究可转债和控制权私利对公司投资决策和代理成本的影响.通过建立实物期权模型,基于均衡定价原理,分析计算了投资期权价值、最优投资策略以及控股股东的代理成本.研究结果表明,相比普通债,可转债能显著地提高控股股东的投资期权价值,但同时降低公司价值.控股股东倾向于利用可转债为公司融资,但从社会福利角度公司更倾向于利用普通债融资.同时,可转债不仅有效地抑制了控股股东的过度投资行为,而且显著地缓解了控股股东与中小投资者之间的代理冲突. |
| 关 键 词： | 控制权私利 可转债 最优投资决策 代理冲突 |