存在离群值情形下行业股票的风险特征分析

资产定价是金融研究的核心问题。著名的资本资产定价模型（CAPM）给出了使用β系数来衡量资产风险的方法。实践中常使用拟合线性模型的方法来估计β系数。当样本数据中有离群值时,经典的最小二乘法可能会有较大的估计误差。这种情况下,采用稳健估计方法是一个较好的选择。我们通过模拟的数据,发现当数据存在离群值时,稳健估计方法的偏差比最小二乘法小得多。使用稳健估计方法来分析A股市场不同行业股票的风险大小,发现银行、钢铁、交通运输业的β系数相对较小,而电子和房地产行业有较大的β系数。