| 基于价格冲击函数的经流动性调整VaR模型 |
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| 引用本文： | 刘文全,方兆本. 基于价格冲击函数的经流动性调整VaR模型[J]. 中国科学技术大学学报, 2008, 38(2): 157-162 |
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| 作者姓名： | 刘文全 方兆本 |
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| 作者单位： | 中国科学技术大学管理学院,安徽合肥,230026 |
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| 摘 要： | 提出了一种基于价格冲击函数的VaR（风险值）模型构建思路,以使得这种经流动性调整后的VaR更能完整地计量金融资产的风险.对于给定数量和限定期限的资产变现问题,投资者的风险偏好系数决定了其选择的交易路径是唯一的.由于投资者风险偏好系数和VaR下的置信概率水平具有一一对应关系,可以通过最优路径集下执行成本的期望和标准差组合曲线来获得不同置信概率下,经过流动性调整后的VaR.考虑到实际的资产价格分布的尖峰厚尾性,引入了正态修正因子θ,以改进VaR的风险评估效果.
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| 关 键 词： | 最优交易策略 流动性调整后的VaR 正态修正因子 价格冲击 函数 流动性 调整 模型 strategy execution optimal based risk model 评估效果 改进 修正因子 正态 厚尾性 尖峰 价格分布 资产 置信概率 组合曲线 |
| 文章编号： | 0253-2778（2008）02-0157-06 |
| 收稿时间： | 2006-09-06 |
| 修稿时间： | 2007-04-15 |
Liquidity-adjusted value at risk model based on optimal execution strategy |
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| LIU Wen-quan,FANG Zhao-ben. Liquidity-adjusted value at risk model based on optimal execution strategy[J]. Journal of University of Science and Technology of China, 2008, 38(2): 157-162 |
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| Authors: | LIU Wen-quan FANG Zhao-ben |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | optimal execution strategy liquidity-adjusted VaR correction factor for normality |
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