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机构投资者的拥挤效应与蓝筹股泡沫
作者姓名:
陈国进
陶可
摘 要:
基于套利者提前获取股票价值低估等信息假设,在理性均衡分析框架下,探讨套利者导致泡沫的内在机制.主要结论是:在有噪声情况下,股票价格是套利者比例的增函数,当套利者达到一定比例后,股票价格将超过真实价值,套利者的拥挤交易导致价格出现明显泡沫;经验证据表明机构投资者的拥挤交易是蓝筹股泡沫产生的重要原因.
关 键 词:
蓝筹股泡沫
拥挤效应
正反馈
机构投资者
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