信息披露行为差异的经济后果——基于市场反应、股票交易量及股票收益波动性实证研究

以2007~2012年沪市782家公司为样本,研究信息披露行为差异的经济后果。结果表明,上市公司信息披露行为差异具有显著的负面市场反应,且正负增量信息水平所导致的市场反应各异。增量信息为负的公司信息披露行为差异具有显著的负面市场反应,增量信息为正的公司信息披露行为差异具有显著的正面市场反应。进一步检验发现,增量信息为正时,信息披露行为差异会导致更大的股票交易量以及更小的股票收益波动。