嵌入分部相关性的内部资本市场机制设计 |
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引用本文: | 张学伟,陈良华.嵌入分部相关性的内部资本市场机制设计[J].系统管理学报,2016,25(5):874-880. |
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作者姓名: | 张学伟 陈良华 |
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摘 要: | 分部相关性改变了总部-分部的信息结构,是分析内部资本市场(ICM)配置机制的重要视角。在机制设计理论框架下,加入了分部相关性来研究ICM投资决策流程。最优配置机制和数值模拟表明:1当分部相关性低时,总部对分部项目质量报告信号实施完全"挑选胜者"战略;当分部相关性高时,总部对分部项目质量报告信号实施不完全"挑选胜者"战略,随着分部相关性的变化,总部收益存在一个最低点;2当分部经理报酬比例极高时,总部对分部项目质量信号不做任何区分,分部间投资额是一致的;3一般情况下,项目风险越大,分部经理获取的信息租金就越多。
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