| 信息与投资组合 |
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| 引用本文： | 孙万贵,王春峰.信息与投资组合[J].系统工程理论与实践,2005,25(1):19-26. |
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| 作者姓名： | 孙万贵 王春峰 |
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| 作者单位： | (1)西北大学经济管理学院; (2)天津大学管理学院 |
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| 基金项目： | 国家杰出青年基金 (70 2 2 50 0 2 )，教育部青年教师奖项目 (0 0 1 -2 8)，教育部跨世纪优秀人才基金项目(990 1 )，西北大学科学研究基金 |
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| 摘 要： | 研究信息与均值-方差投资组合之间的关系.在L2框架和给定部分信息下,清楚地给出了均值-方差意义下的最优收益和有效前沿的表达式.为了刻画信息对投资组合的影响,引入了信息的风险-收益系数概念.信息的风险-收益系数随信息的增加而增加.投资者的最优收益的期望值和方差由其对应信息的风险-收益系数和风险厌恶参数共同决定.而市场的风险价格完全由信息的风险-收益系数确定.等价信息下最优风险资产组合的收益(在相差常数倍意义下)是唯一的.零信息下投资者仅投资于无风险资产.投资者对一无所知的风险资产不投资.
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| 关 键 词： | 投资组合 部分信息 信息的风险-收益系数 |
| 文章编号： | 1000-6788(2005)01-0019-08 |
| 修稿时间： | 2003年11月28 |
Information and Portfolio Selections |
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| SUN Wan-gui,WANG Chun-feng.Information and Portfolio Selections[J].Systems Engineering —Theory & Practice,2005,25(1):19-26. |
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| Authors: | SUN Wan-gui WANG Chun-feng |
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| Institution: | (1)School of Economics and Management,Northwest University;(2)School of Management, Tianjin University |
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| Abstract: | The aim of this paper is to analysis the relations between information and portfolio selections. In a L~2-frame and given information, the optimal mean-variance payoff and mean-variance efficient frontier are expressed explicitly. The payoff-risk coefficient of information is introduced in order to describe the effect of information to portfolio. The mean and variance of the optimal payoff is determined by both the payoff-risk coefficient of information and the risk aversion parameter, but the risk price is only by the former. The optimal payoff is unique in the sense of constant times under equivalent information. Investors only invest the riskless asset if they have no information in the financial market. |
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| Keywords: | portfolio partial information payoff-risk coefficient of information |
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