利率市场化对上市公司资本结构影响的研究

为探究利率市场化前后企业资本结构的动态变化,从资本供给方、需求方角度理论分析利率政策对企业资本结构调整的影响机理,以2004~2014年822家A股上市公司为样本,实证检验利率市场化背景下不同规模企业资本结构调整的差异,并与利率管制时期进行比较。研究结果表明,在利率管制时期,大企业相比中小企业表现出更快的资本结构调整速度。随着利率市场化进程的深入,企业负债水平将会提高,资本结构调整速度将会加快;较之大企业,中小企业呈现出更快的资本结构调整速度,企业的融资约束较管制时期有较大程度的缓解。