| 证券市场中私人信息与资本成本的关联性 |
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| 引用本文： | 李明毅,惠晓峰. 证券市场中私人信息与资本成本的关联性[J]. 系统工程, 2007, 25(7): 18-24 |
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| 作者姓名： | 李明毅 惠晓峰 |
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| 作者单位： | 哈尔滨,工业大学管理学院,黑龙江,哈尔滨,150001 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金;技术、政策、管理(TPM)国家哲学社会科学创新基地资助项目 |
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| 摘 要： | 通过一个理性预期均衡模型，证明了证券市场中私人信息有助于降低上市公司的资本成本。这是因为，私人信息可以直接降低知情投资者的预测风险，或者借助均衡价格的信息揭示作用，间接降低不知情投资者的预测风险。这种间接影响的存在，意味着均衡价格的信息揭示效率的提高，也有助于降低投资者的预测风险。所以，监管机构可以通过提升交易过程的透明度，在维护公平的前提下，降低证券市场的融资成本。同时，对沪深股市502家上市公司的实证分析也表明，证券分析师盈余预测的变异系数越高，资本成本越低。因此，我国证券市场中的私人信息具有显著的资产定价效应。
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| 关 键 词： | 私人信息 资本成本 理性预期均衡 |
| 文章编号： | 1001-4098（2007）07-0018-07 |
| 修稿时间： | 2006-11-26 |
The Relationship of Private Information and the Cost of Capital in Securities Market |
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| LI Ming-yi,HUI Xiao-feng. The Relationship of Private Information and the Cost of Capital in Securities Market[J]. Systems Engineering, 2007, 25(7): 18-24 |
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| Authors: | LI Ming-yi HUI Xiao-feng |
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| Affiliation: | Harbin Institute of Technology,Harbin 150001 ,China |
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| Keywords: | Private Information The Cost of Capital Rational Expectation Equilibrium |
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