群体分析视角下能源业系统性风险——基于网络动态分位数回归模型 |
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作者姓名: | 赵树然 宋宁静 任培民 张洁 |
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作者单位: | 1. 中国海洋发展研究院;2. 中国海洋大学经济学院;3. 青岛大学经济学院 |
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基金项目: | 国家自然科学基金项目(72271224);;国家社会科学基金项目(19BTJ042);;教育部人文社科规划项目(18YJA79013); |
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摘 要: | 能源行业作为我国经济的支柱性行业,其稳定健康发展事关国计民生和国家安全。本文以能源行业系统性风险为研究对象,利用DY溢出指数法,从风险溢出角度构建了能源行业间的关联网络,并将其与传统分位数模型相结合,提出了网络动态分位数回归模型,在此基础上,结合多条件CoVaR风险指标,构建了多条件动态CoVaR模型,实现群体视角下系统性风险的度量。以2014年12月30日—2021年7月2日数据为样本,实证分析了中国煤炭、电力、新能源、油气四个主要能源行业对整个能源系统风险的溢出贡献。结果显示:(1)在多个比较指标下,网络动态分位数模型的预测效果显著优于传统无网络的分位数模型;(2)能源行业的系统性风险溢出存在较强的时变特征,平均而言,煤炭和电力行业的风险溢出绝对值(ΔCoVaR)最大,电力和油气行业的风险溢出相对值(%ΔCoVaR)最大;(3)风险规模因素(VaR)对于系统性风险的影响程度大于风险溢出强度;(4)随着处于危机的能源行业数目增多,其对于能源系统的风险溢出绝对值和相对值都呈现上升趋势;(5)不同能源形式间可替代性和可补充性的存在,使得组合风险溢出绝对值明显小于组合内部单个行业风险溢出绝...
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关 键 词: | 系统性风险 能源行业 网络动态分位数回归模型 DY溢出指数 多条件动态CoVaR |
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