| 股指期货跨期套利交易保证金设置方法的比较 |
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| 引用本文： | 杨海珍,鄢宏亮.股指期货跨期套利交易保证金设置方法的比较[J].系统工程理论与实践,2008,28(8):132-138. |
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| 作者姓名： | 杨海珍 鄢宏亮 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金，中科院研究生院科研启动基金 |
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| 摘 要： | 使用EWMA、ARMA-EGARCH和极值理论三种方法实证研究香港恒生股指期货跨期套利保证金水平的设置的合理性,从而为即将推出的沪深300股指期货保证金设置提供理论支持和实证依据.实证结果表明三种方法设置的保证金水平基于稳健性、市场流动性和可操作性三方面考虑各有利弊:其中ARMA-EGARCH模型方法最优,相对准确估计了跨期套利交易的风险;EWMA方法简单并且易于操作,但是采用固定的衰减因子可能造成对风险的错误估计,导致对于市场风险估计不足;极值理论是目前测度极端风险最稳健的方法之一,但是受到样本规模约束,不易广泛应用到实际操作中,并且在高置信水平下可能高估市场风险,造成市场交易成本过高.
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| 关 键 词： | 期货跨期套利 保证金 极值理论 |
Comparative empirical study on the margin setting of stock index futures calendar spread trading |
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| YANG Hai-zhen,YAN Hong-liang.Comparative empirical study on the margin setting of stock index futures calendar spread trading[J].Systems Engineering —Theory & Practice,2008,28(8):132-138. |
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| Authors: | YANG Hai-zhen YAN Hong-liang |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | EWMA ARMA-EGARCH |
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