| 时变β资产定价模型:基于个股的检验 |
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| 引用本文： | 徐剑刚,张晓蓉,宋鹏.时变β资产定价模型:基于个股的检验[J].复旦学报(自然科学版),2009,48(2). |
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| 作者姓名： | 徐剑刚 张晓蓉 宋鹏 |
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| 作者单位： | 复旦大学管理学院,上海,200433
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| 基金项目： | 上海市哲学社会科学规划课题 |
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| 摘 要： | 基于因子β随公司规模、账面市值比而变的动态随机一般均衡模型,给出时变β的条件资产定价模型,并使用宏观经济变量对α建模,对风险调整收益进行个股检验.发现时变口的多因子模型可解释规模效应和价值效应,但无法解释流动性效应和惯量效应.α随宏观经济变量而变时,惯量效应消失,因此惯量策略能够获利与经济周期变化有关.实证结果支持风险定价的理性资产定价理论,即超额收益由风险因子和因子β决定.
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| 关 键 词： | 资产定价模型 时变β 时变α 风险调整收益 |
Time-varying Beta Asset Pricing Model:a Test Based on Individual Stocks |
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| XU Jian-gang,ZHANG Xiao-rong,SONG Peng.Time-varying Beta Asset Pricing Model:a Test Based on Individual Stocks[J].Journal of Fudan University(Natural Science),2009,48(2). |
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| Authors: | XU Jian-gang ZHANG Xiao-rong SONG Peng |
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| Institution: | Department of Finance;Management School;Fudan University;Shanghai 200433;China |
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