我国风险投资体系研究

风险投资，是指风险投资组织通过一定的途径和方式向机构或者个人筹集风险资本，然后将所筹集资本投入风险企业（或项目），并以一定的方式参与管理，期望通过出售股权最终获得高额回报的一种商业投资行为。风险投资主体主要包括：风险资本供给方（投资者）、风险资本运作方（风险投资组织）与风险资本需求方（风险企业）。其中风险投资组织是沟通投资者与风险企业的纽带，风险投资组织按市场运作规律，将风险企业置于市场竞争中，通过参与管理和市场评价，使风险企业置于市场竞争中，通过参与管理和市场评价，使风险企业向股票市场的方向逼近，以实现高收益的投资期望。风险投资体系由风险资本的供给体系、风险资本的退出体系4个方面构成。根据美国等发达国家发展风险投资的实践经验，笔者认为，我国风险投资体系的建设主要应该从以下4个方面进行：一是建立以机构投资者为供给主体的风险资本供给体系；二是探索以有限合伙制为主流模式的风险资本组织体系；三是培育以民营科技企业为需求主体的风险资本需求体系；四是构筑以风险企业回购和企业购并为主要退出方式的风险资本退出体系。

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