| 基于copula的上市公司信用风险和市值变化相关性分析 |
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| 引用本文： | 胡心瀚,叶五一,缪柏其.基于copula的上市公司信用风险和市值变化相关性分析[J].中国科学技术大学学报,2013,43(5):410-419. |
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| 作者姓名： | 胡心瀚 叶五一 缪柏其 |
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| 作者单位： | 中国科学技术大学统计与金融系,安徽合肥,230026 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金青年科学基金，高等学校博士学科点专项科研基金，安徽省自然科学基金 |
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| 摘 要： | 首先应用结合变量选择的logistic模型估计了上市公司的违约概率,接着采用核密度估计方法和Archimedean copula函数分别拟合了上市公司的违约概率变化和市值变化的边缘分布和联合分布.并在大样本下通过条件VaR检验了结构化信用分析模型在中国市场的适用性.实证结果显示上市公司信用风险和公司市值变化之间存在负相关关系,公司财务的恶化或好转会对市值产生影响,且违约概率上升风险对市值降低较为敏感.此外,市场违约概率分布的变化是影响模型预测精度的主要因素,而违约概率和市值变化间相依结构的影响则相对较小.
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| 关 键 词： | copula 上市公司 信用风险 市值 条件VaR |
Relationship between credit risk and market value of listed companies based on copula method |
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| HU Xinhan
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YE Wuyi
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MIAO Baiqi.Relationship between credit risk and market value of listed companies based on copula method[J].Journal of University of Science and Technology of China,2013,43(5):410-419. |
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| Authors: | HU Xinhan YE Wuyi MIAO Baiqi |
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| Institution: | (Department of Statistics and Finance,University of Science and Technology of China,Hefei 230026,China) |
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