| 常弹性方差下的动态代理问题及企业融资策略 |
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| 引用本文： | 罗鹏飞,甘柳,杨招军. 常弹性方差下的动态代理问题及企业融资策略[J]. 系统管理学报, 2019, 28(6): 1067-1072. DOI: 10.3969/j.issn.1005-2542.2019.06.007 |
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| 作者姓名： | 罗鹏飞 甘柳 杨招军 |
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| 作者单位： | 1.湖南大学 金融与统计学院,长沙 410079; 2.南方科技大学 金融系,广东 深圳 518055 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金资助项目（71371068） |
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| 摘 要： | 考虑了常弹性方差下的动态代理问题及企业最优资本结构。假设股东是风险中性的,管理者是风险厌恶的。利用动态规划原理和资产定价理论,给出了动态代理下最优合同的解及企业各未定权益价值。分析了常弹性方差对管理者努力水平及企业融资策略的影响。数值结论表明：低弹性方差企业管理者的努力水平较高,但企业债务积压问题严重。此外,企业最优破产水平和杠杆率随弹性方差的增加先递减后增加,同时,高的弹性方差企业具有较高信用风险溢价。
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| 关 键 词： | 常弹性方差 动态代理 管理者 资本结构 债务积压 |
DynamicAgency and Corporate Finance in Constant Elasticity Process |
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| LUO Pengfei,GAN liu,YANG Zhaojun. DynamicAgency and Corporate Finance in Constant Elasticity Process[J]. Systems Engineering Theory·Methodology·Applications, 2019, 28(6): 1067-1072. DOI: 10.3969/j.issn.1005-2542.2019.06.007 |
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| Authors: | LUO Pengfei GAN liu YANG Zhaojun |
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| Affiliation: | 1. Schoolof Finance and Statistics, Hunan University, Changsha 410079, China; 2. Departmentof Finance, South University of Science and Technology , Shenzhen 518055, Guangdong,China |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | constant elasticity dynamic agency manager capital structure debt overhang |
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