| 基于高频交易数据的上海证券市场投资者风险态度实证研究 |
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| 引用本文： | 刘善存,许敏. 基于高频交易数据的上海证券市场投资者风险态度实证研究[J]. 系统工程, 2007, 25(7): 7-12 |
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| 作者姓名： | 刘善存 许敏 |
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| 作者单位： | 北京航空航天大学,经济管理学院,北京,100083 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金;教育部全国优秀博士学位论文作者专项基金 |
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| 摘 要： | 机会成本和逆向选择成本是影响限价指令提交者行为的主要因素。本文采用2003年7月1日～2004年6月30日上证50成份股高频交易分笔数据检验了我国股票市场收益率的波动、波动率的变化与价差、深度的关系，结果表明在股票市场中，波动越高，价差和深度越大；当波动短期内上升或下降时，价差显著增大，深度有不显著的增大。本文实证结果意味着：投资者在市场上面临机会风险和逆向选择风险，前者体现在股票收益率的波动，后者体现在波动率的变化；价差和深度的变化反映了投资者的风险态度，投资者不仅对股票收益的波动性敏感，对股票收益波动性的变化也有一定的敏感性，本文从微观层次上研究了我国股票市场的风险因素及风险态度。
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| 关 键 词： | 金融市场微观结构 波动性 风险态度 买卖价差 深度 |
| 文章编号： | 1001-4098（2007）07-0007-06 |
| 修稿时间： | 2007-02-112007-04-17 |
An Empirical Research on Investors'''' Risk Attitude of Shanghai Security Exchange (SSE) Based on High-frequency Trading Data |
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| LIU Shan-cun,XU Min. An Empirical Research on Investors'''' Risk Attitude of Shanghai Security Exchange (SSE) Based on High-frequency Trading Data[J]. Systems Engineering, 2007, 25(7): 7-12 |
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| Authors: | LIU Shan-cun XU Min |
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| Affiliation: | School of Economics and Management, Beihang University, Beijing 100083,China |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | Financial Market Microstructure Volatility Risk Attitude Bid-ask Spread Depth |
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