不可赎回可转换债券的价格分析

作者通过把可转换债券的定价问题化为Black-Scholes 方程的双自由边界问题，证明必存在最优转股边界和最差转股边界。当公司价值超过最优转股边界时，转债持有人应立即实施转股，此时收益最大。当公司价值跌破最差转股边界时，转债持有人如果实施转股，将血本无归。