资本市场开放、投资效率与企业全要素生产率——基于“深港通”开通的实证研究

本研究以2016年12月“深港通”开通作为资本市场开放的准自然实验,构建了DID和PSM-DID模型,考察了资本市场开放如何通过影响企业的投资效率影响企业的全要素生产率(Total Factor Productivity, TFP)。研究发现,深港通作为资本市场开放的一项重要举措,促进了标的企业全要素生产率增长,其影响的途径是:资本市场开放—企业投资效率提高—企业TFP提高。本研究进一步拓展了资本市场开放对企业影响的理论研究,证明了我国资本市场开放政策的有效性,为我国资本市场稳步开放提供了参考意见。     

基于一带一路战略评估的中国沿海节点港口与港城发展策略研究

客观评价"一带一路"战略对沿海节点城市经济发展和港城发展的政策效应,对其本身实施和完善,以及节点地区经济与港城协同发展具有重要意义.本文首先量化中国八个沿海节点地区的港口区位商、辐射强度与港城协同度,以此表征节点地区港口发展水平.在此基础上,利用DID模型评价"一带一路"战略对沿海节点地区经济发展和港城发展的综合政策效应.为克服内生性和共同趋势假定无法满足等问题,本文进一步采用PSM-DID方法对DID模型结论进行稳健性检验,剔除其他因素影响,观察"一带一路"的净效应.发现城镇化建设目前是沿海节点地区借助"一带一路"发展机遇实现快速发展的短板;虽然"一带一路"战略对沿海节点地区经济发展推动作用显著,但在剔除共同趋势和冲击等其他因素后,"一带一路"战略对沿海节点地区经济发展的净影响效应为负.沿海节点地区港口和港城协同发展无论是在综合影响还是剔除其他影响情况下都落后于非节点地区.因此沿海节点地区应以科学发展观为引领,完善港口合作体系,提高港口企业竞争意识,扩大港口辐射范围,加快港口信息化建设,发挥港口对新型城镇化的支撑作用.同时将新型城镇化发展和港口物流发展共同规划,积极调整港、城发展以适应和更好参与到"一带一路"战略中.     

全球价值链背景下离岸外包对全要素生产率及工资的影响

利用中国工业企业数据、海关数据以及WIOD数据,使用倾向得分匹配和双重差分法研究了不同时期离岸外包对企业工资的影响,并构建了面板模型检验其影响的传导途径,以充实离岸外包在全球价值链视角下对生产效率和工资的实证检验结果.结果表明,在经济稳定期,离岸外包对企业工资水平有提升效应,但不利于企业全要素生产率的进一步提高;在经济动荡期,则更有利于企业全要素生产率的提高,而不利于企业工资的改善.整体而言,离岸外包主要通过生产效率效应、规模经济效应以及管理强化效应影响工资水平,其中生产效率效应最显著,而规模经济效应和管理强化效应的作用相对较小;生产效率效应对于技术密集型和劳动密集型企业的工资影响更大,而资本密集型企业的工资则受管理强化效应的影响更多.在离岸外包过程中通过技术进步改善要素的报酬率成为工资变化的内在原因,离岸外包更加有利于发展中国家技术要素的报酬增长和技术密集型企业的规模扩张.     

Impact of social media adoption on firm value: Evidence from China

Social media has become an essential channel for increasing firm value. This study explores the impacts of social media operation (i.e., microblog and short video platforms) on firm value in the context of China. The research adopts the multi-stage propensity score matching (PSM) and differences-in-differences (DID) design, and the reseach results indicating that the operation of short video platforms for social media marketing can significantly increase firm value. However, the operation of microblogs for social media marketing insignificantly affects firm value. This means that the company’s operation of emerging social media platforms is of positive significance to firm value. Moreover, the conclusions of this study will guide the company's social media operations.