A neural network versus Black–Scholes: a comparison of pricing and hedging performances

An Erratum has been published for this article in Journal of Forecasting 22(6‐7) 2003, 551 The Black–Scholes formula is a well‐known model for pricing and hedging derivative securities. It relies, however, on several highly questionable assumptions. This paper examines whether a neural network (MLP) can be used to find a call option pricing formula better corresponding to market prices and the properties of the underlying asset than the Black–Scholes formula. The neural network method is applied to the out‐of‐sample pricing and delta‐hedging of daily Swedish stock index call options from 1997 to 1999. The relevance of a hedge‐analysis is stressed further in this paper. As benchmarks, the Black–Scholes model with historical and implied volatility estimates are used. Comparisons reveal that the neural network models outperform the benchmarks both in pricing and hedging performances. A moving block bootstrap is used to test the statistical significance of the results. Although the neural networks are superior, the results are sometimes insignificant at the 5% level. Copyright © 2003 John Wiley & Sons, Ltd.     

新的模糊似然函数

模糊似然函数是刻画两个模糊集之间相似程度的重要工具，众多学者给出了多种形式的计算方法，但由于实际问题的复杂性，有些方法在某些情况下会产生违反直觉的结论．首先就闫德勤在2001年建议的方法进行讨论，然后证明了一个引理，提出一种新的模糊似然函数，其本质是由模糊集合间l^p距离导出的贴近度．与相关公式比较，发现它们能导出相同的模糊熵，最后给出一个它在模式识别中的应用实例．     

权重分析系统

本文利用加权模糊区间统计方法,对决策指标权重进行了讨论,并引入关联度的概念讨论了各专家的偏离度及一致性。     

对西方数学直观的评析

本文从数学方法论的角度,具体论述和评析了西方数学直观随数学发展的不同阶段所表现出的特点和演变方式。     

模糊集技术在网络信息过滤系统中的应用研究

本文将模糊模式识别引入到校园网信息过滤系统中，通过网页内容识别和分级技术将各种不同网站进行分类，过滤和禁止有害网络信息，从而达到校园网的信息“净化”目的。     

(β,α)-模糊子群

通过应用模糊点与模糊集之间的邻属关系，给出了(^-β,^-α）-模糊子群的定义。并得到了一种称之为(^-∈^，-∈∨^-q)模糊子群的新模糊子群。     

用遗传算法解决一类模糊流水车间调度问题

对同时考虑模糊加工时间和模糊交货期的模糊流水车间调度问题进行了研究 ,模糊加工时间用三角模糊数来表示 ,模糊交货期用梯形模糊数来表示。应用遗传算法搜索最优排序 ,在适应度函数处理中引入模糊数处理方法 ,以平均满意度最大作为优化目标。最后给出了实验结果和结论     

具有(F(V×V),R,→,■)模糊逻辑模型的稳定性结构

本文利用多边矩阵理论定义的正交性及对称性,给出了一种具有两种因果关系的模糊稳定性逻辑分析模型,这种稳定的逻辑分析模型结构清晰、简单,并且可用于解决许多复杂问题.