杠杆率与企业创新关系的实证研究——基于所有权性质和行业性质的视角

本文基于沪深A股非金融行业的上市公司2010-2015年的数据，考察了企业杠杆率与其创新投入和创新产出之间的关系。结果表明，杠杆率与创新投入和创新产出之间存在先上升后下降的“倒U型”曲线关系。本文创新性地基于企业所有权的性质和行业性质的不同在微观机制上做了补充研究，结果表明国有企业的杠杆率普遍高于非国有企业，非国有企业的杠杆率与创新产出的关系不显著，以及基于行业性质的不同，高新技术企业的杠杆率与创新投入、创新产出之间的关系很显著。实证研究结论为平衡企业的创新发展和有效降杠杆提供了政策建议。