控制环境对预算控制系统的影响

企业的预算控制系统与控制环境紧密相关,随着企业的控制环境变化而变化。传统预算控制系统由于缺乏对控制环境的考虑而产生各种弊端。基于此,以控制环境为切入点,以权变观、系统观和整合观为原则构建了基于环境的预算控制系统。在此基础上,对预算控制系统中的预算松弛、预算控制变量选择、预算控制紧度选择及预算评价和激励等关键环节进行改进,从而提高预算控制系统与控制环境的适应性,充分发挥预算控制系统的功能。     

中国上市公司现金持有价值实证分析

公司现金持有价值问题是财务领域中尚未解决的难题之一,财务理论上对现金持有的经济后果有信息不对称理论和代理理论两种截然不同的解释。以中国沪深A股2005—2009年上市公司为样本,实证检验了我国上市公司的现金持有价值。研究结果表明,我国上市公司现金持有存在折价,平均现金持有价值为0·767元,说明持有现金的代理成本大于降低外部融资成本所带来的收益,代理理论更适合用来解释我国上市公司高额现金持有行为。在此基础上,从双重代理冲突视角的进一步研究发现,管理者与股东之间的代理冲突并不影响现金持有价值,终极控制股东与中小股东的代理冲突是造成公司现金价值减损的主因,且国有控股公司的代理问题更为严重。