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基于时间序列的上海股市系统风险、流动性风险溢价实证研究 总被引:8,自引:0,他引:8
在Acharya和Pedersen(2003)提出的三种流动性风险(收益对市场非流动性的敏感性COV(ri,LM)、非流动性对市场收益的敏感性COV(Li,rM)、流动性的共性COV(Li,LM)的基础上,提出了一个关于市场收益、市场非流动性、组合收益以及组合非流动性的四元均值GARCH(1,1)模型,鉴于多元均值GARCH类模型参数估计的困难,我们分两阶段建模,对上海股票市场四类指数(工业、商业、公用以及地产)1997~2004年的风险溢价状况进行了实证研究。结果表明,存在系统风险溢价和流动性风险溢价,并且流动性风险溢价主要来源于收益对市场非流动性的敏感性和非流动性对市场收益的敏感性。 相似文献
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从布局与软硬件设备、数字资源建设、技术平台建设、综合管理、服务与社会效益等5个方面综合考察影响我国公共图书馆电子阅览室发展的内外因素,在此基础上,提出当前促进公共图书馆电子阅览室健康发展的策略. 相似文献
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最佳均值-VAR投资组合问题的研究 总被引:9,自引:0,他引:9
(Value at Risk)是一个在当前的金融市场条件下,各种不同的风险测量一个确定投资的获利的重要方法,近年来,套利研究被用来开发这种风险的可行方法,文中提出VAR估计并提出新问题,假设给定一个可接受的VaR,如何确定一组给定证券的组合投资撮大收益,并且同时满足VaR的约束条件,假设市场条件是变化的,如何在保证的投资组合下,在给定的VaR范围内,获得一个投资重组(重新平衡)策略,使其在一系列投资组合中相应的收益最大,为了解决这些问题,采用并进一步开发了一种算法来进行这些投资组合的优化问题。 相似文献
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女士们、先生们、朋友们:在春光明媚、百花盛开的美好季节,海内外百余位研究中国来学与东方文明的专家、学者云集中原濮阳,探讨来学与东方文明的关系。这是国际学术界的一大盛事。我受大会组织委员会的委托,向出席这次盛会的朋友们表示热烈的欢迎和诚挚的感谢!这次会议,一是进行学术研讨,一是组织中原文化考察。我相信,通过这次学术讨论和考察,对来学在东方文明中的地位和作用,一定能够作出更为科学的评价,从而把来学与东方文明的研究向前推进一步。河南是来学的发源地。来学是中国来代以哲学理论为核心的文化理论体系,对中国历… 相似文献
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基于广大极值分布的高频极值条件VaR模型 总被引:3,自引:0,他引:3
在考虑当前预期和波动性条件下,为了有效地捕获极端条件下收益率时间序列动态特征,提高VaR的度量精度,建立了基于高频数据的条件极值VaR模型.应用智能优化算法对条件极值分布的时变参数进行估计,考察了在不同样本容量分块下的条件极值VaR,并对VaR计算结果的精度进行了Kupiec-LR检验和动态分位数检验.研究结果表明,基于高频数据的条件极值分布较好地拟合了极端条件下的收益率特征,与McNeil提出的传统条件极值VaR相比,应用高频数据建立在条件广义极值分布基础上的条件极值vaR的Kupiec检验DQ检验值都较为理想,表明该模型能够捕捉到我国市场风险特征,提高极端情况下风险测度能力. 相似文献
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