中国证券市场异象的持续性检验

梳理了理论界对于市场异象的研究结论,针对市场异象的争议,提出了基于马尔可夫的市场异象持续性检验模型,利用1993～2010年我国A股市场的收益数据,对我国股票市场的价值溢价、规模溢价和动量溢价等市场异象进行实证检验。研究发现,我国A股市场的价值溢价与动量溢价在长期内存在持续性,规模溢价的持续性相对较弱,并且,生存偏差、收益平滑和统计区间对于市场异象的持续性存在不同程度的影响。     

信用违约互换在商业银行中的应用——基于中小企业融资难问题

根据均衡信贷配给理论,银行在标明利率下只能满足一部分申请人的贷款,而我国中小企业风险过大,使信贷资源流向了大中型企业,中小企业的贷款需求无法满足。信用衍生金融产品——信用违约互换,不仅可以分散商业银行过度集中的信用风险,而且通过基于Benedikt Goderis模型的实证分析,验证信用违约互换可以释放商业银行的资本金,增加中小企业的贷款额,改善中小企业的融资环境。