我国资本市场加速开放背景下的全球股票资产配置策略实证研究

在我国资本市场加快开放步伐的背景下,如何构建有效的国际资产配置组合已经是一个具有现实意义的迫切问题。针对均值方差理论,采用非传统理性预期的风险偏好度量方法,完成投资者新投资偏好基础上的投资组合的实证研究。研究结论如下:从收益率特征来看:组合的收益率高于单一资产收益率或者持平,且风险相对其他单一资产而言要小;从资产配置类型来看:对于所有类型投资者而言,标普500都是最受青睐的资产;沪深300作为新兴市场指数,在国际配置中的比例几乎为0;从资产配置比例来看:随着投资者风险偏好水平递增,投资者资产配置趋于单一的高收益资产;相反,随着投资者风险厌恶程度的增加,投资者趋于分散化投资。     

基于DEA的中国铁路运营绩效分析及评价

研究通过DEA分析分两个阶段考察了中国铁路的绩效。分析1949~1978年整个行业运营效率,发现中国铁路在解放后到60年代初期间的运营效率提升明显,60年代中期以后到改革开放前的效率水平具有波动性。1965年以前劳动利用效率相对较高,70年代初最差。同时,改革开放前中国铁路的产出效率很高。改革开放后到80年代中期的相对效率水平为上升趋势,但80年代末以来的运营绩效没有得到进一步改善,其中劳动力、营业里程等没有得到充分利用。虽然客车得到了充分利用,但客运能力不足的矛盾相当突出。劳动力的相对效率下降,营业里程相对效率提高,而机车的相对利用效率变化不大,货车1994年以后的利用效率相对较差,改革开放后的投入产出效率几乎没有变化。90年代虽然铁路行业技术水平提高以及铁路不断提速,但并未导致整体铁路运营效率同比的增长。     

Harlow下偏矩证券组合优化模型的求解方法研究

针对Harlow下偏矩证券组合优化模型求解的困难，通过恰当变换，得到了该模型的转换形式，此转换模型不但求解容易，而且能得到相应证券组合的下偏矩统计量的精确值，为下偏矩在投资分析中的应用提供了简便易行的方法；最后，通过上海证券交易所的实际数据说明了该模型的实用性。