基于双边市场理论的我国团购市场规模 影响因素实证分析

团购已成为我国商家的新型营销模式和消费者的时尚购物方式,在某种程度上实现了市场双赢的效果,而商家和消费者作为市场中两个重要的参与主体,其行为之间存在相互影响.基于双边市场理论,采用格兰杰因果检验方法,研究了团购市场的双边市场特征.结果表明,我国团购市场是具有明显交叉网络外部性的双边市场.利用时间序列模型和面板数据,分析了双边规模的影响因素.实证结果显示,我国团购市场商户规模与消费者规模的相关度较高,电子消费者规模受物价水平和消费习惯的影响,并据此提出了有利于我国团购市场健康有序发展的建议.     

我国证券市场开发股指期货研究

股指期货是一种新的金融衍生产品，对发展和完善我国证券市场具有重要意义．本文在详细介绍了股指期货的特点和功能的基础上，借鉴发达国家和地区股指期货推出和发展经验，结合我国证券市场实际，对开发股指期货的必要性和可行性进行探讨，并针对开发股指期货实施步骤、政策准备和风险规避等方面提出相关建议．     

基于客户价值的期货业客户聚类细分方法

针对目前国内外学者较少重视的期货业客户细分问题,提出了可操作的期货业客户细分方法。通过对中国期货业面临的市场服务问题和客户特点的分析,认为解决问题的关键是对期货客户进行有效细分,支持期货企业差异化服务的实现。依据期货业客户管理特点构建了期货业客户价值预测模型,提出基于客户当前价值和增值价值的两维聚类细分方法。以某期货公司为案例描述了方法的实际应用,证明了所提方法可行性。     

期货套期保值的最优套头比分析

主要讨论了期货套期保值的最优套头比的计算．在约翰逊和司坦因将债券组合理论引入套期保值分析后,我们计算出了最优的套头比,并用此分析了早期“幼稚的方法”、JSE方法和HKM方法,指出了他们各自的特征和优越之出．在此基础上我们提出,完全的套期保值套头比还应考虑对期货市场本身因素的准确度量．     

山岳型旅游地国内市场空间结构的演化研究--以黄山、九华山为例

由于资源禀赋的差异,各山岳知名度、等级、功能不同,其客源市场结构演化也不同.文章以黄山、九华山为例,通过对1994-2001年间黄山和九华山国内客源市场空间结构演化特征的分析,指出两山主要客源市场均较稳定,但两山由于旅游资源强度效应的差异导致客源集中度和近、中、远程客源市场演化特征差异明显.由此推导出山岳型旅游地客源市场空间结构演化的一般规律.     

石油期货套期保值套期比选取的研究

石油价格波动给国内企业带来了严重的经营风险,研究石油期货市场套期保值规避石油价格波动风险具有重要意义。研究了考虑石油期货价格和现货价格误差修正关系和价格波动集簇性两方面的情况下套期比的选取,实证分析了1月和2月期货的套期保值效果差异。     

Realized Volatility Forecasting of Agricultural Commodity Futures Using Long Memory and Regime Switching

We investigate the dynamic properties of the realized volatility of five agricultural commodity futures by employing the high‐frequency data from Chinese markets and find that the realized volatility exhibits both long memory and regime switching. To capture these properties simultaneously, we utilize a Markov switching autoregressive fractionally integrated moving average (MS‐ARFIMA) model to forecast the realized volatility by combining the long memory process with regime switching component, and compare its forecast performances with the competing models at various horizons. The full‐sample estimation results show that the dynamics of the realized volatility of agricultural commodity futures are characterized by two levels of long memory: one associated with the low‐volatility regime and the other with the high‐volatility regime, and the probability to stay in the low‐volatility regime is higher than that in the high‐volatility regime. The out‐of‐sample volatility forecast results show that the combination of long memory with switching regimes improves the performance of realized volatility forecast, and the proposed model represents a superior out‐of‐sample realized volatility forecast to the competing models. Copyright © 2016 John Wiley & Sons, Ltd.     

内生流动性风险及其控制策略研究评述

在给出了内生流动性风险内涵的基础上,针对近年来证券市场异常现象的不断出现,指出研究内生流动性风险及其控制策略的重要意义.分别从最优指令递交策略和最优交易执行策略两方面介绍了内生流动性风险及其控制策略研究的现状.最后,指出了内生流动性风险控制策略研究存在的诸多问题及需要进一步深入思考的研究方向,以期未来对相关问题做进一步深入研究.     

上海期铜与伦敦期铜的跨市套利及其实证检验

从实物交割的角度出发,运用无套利原理,给出了买伦敦期铜卖上海期铜的无套利条件,并对1995-05～2002-06买伦敦3月期铜卖上海3月期铜进行了实证检验,检验结果表明:1套利机会集中在夏季;2由于伦敦期货经纪公司对中国内地众多投资者征收歧视性的30%保证金,导致跨市套利机会大为减少;3包括商检费、进港费、代办费、放箱费和市内运输费等在内的固定成本对套利有较大影响;4中国期铜市场逐步走向成熟,市场的交易效率在不断提高。