基于信息不对称的企业并购融资方式选择模型

在企业内部和外部信息不对称情况下,讨论了企业并购的融资方式选择问题,并建立了一个决策模型．通过该模型可以看到,企业若估计并购整合后的新公司期望产出水平相对较低,就会选择股权融资方式进行并购融资;若估计新公司期望产出水平相对较高,则会选择负债融资方式;新公司的、期望产出水平若介于二者之间,企业则不会对外融资,仅选择内部融资．在我国当前资本市场不够发达,融资方式相对简单和落后的情况下,该模型对于帮助企业选择合理的并购融资方式具有一定的现实意义．     

论企业资本结构的优化

融资是企业得以设立、生存和发展的前提,企业为了达到其市场价值最大化,要根据各种融资方式的收益与成本来选择合适的融资方式来确定最佳的融资结构和最佳的负债比例．通过借鉴MM理论以及权衡理论的研究方法,用数学公式的推导建立了企业资本结构最优时的经济模型：PL=Pu＋[Pu-R（d）（1-Tc）]d．通过对公式的分析,得出了：当Pu〉R（d）（1-Tc）时,负债融资能够带来正效应;当Pu〈R（d）（1—Tc）时,负债融资带来负效应;当Pu=R（d）（1-Tc）时,负债和股票融资无差异．因此PL=Pu＋Pu-R（d）（1-Tc）]d是分析企业负债融资,确定最优负债比例的经济模型．     

债务融资、技术创新与寡头垄断竞争

通过构建一个三阶段完全信息动态博弈模型,研究了需求不确定下,企业债务融资策略对具有溢出效应的技术创新活动与产量竞争策略的策略性影响.同时,对存在与不存在融资策略的两种企业竞争均衡结果做了比较研究.研究表明,除了受溢出效应影响之外,债务融资决策也对企业的技术创新活动有重要影响;企业的产量决策受债务融资和技术创新的双重影响.     

深基坑工程中预应力锚索受力机制的研究

预应力锚索能充分发挥岩体的自承潜力,调节和提高岩土的自身强度和自稳能力,已经广泛地应用于边坡工程、基坑工程、地下工程等工程中。对于大部分预应力锚索,内锚固段是锚索的主要受力及传力部件,其受力机制主要体现在内锚固段的极限抗拔力方面。基于Hoek-Brown准则提出计算模型,并结合实际工程,对预应力锚索内锚固段受力机制进行研究分析。结果表明,当内锚固段尺寸及岩体参数一定时,极限抗拔力与灌浆压力呈线性相关。     

CaF2对CaO-Al2O3-CaF2熔体结构影响的分子动力学研究

采用分子动力学的方法研究了不同CaF₂含量下CaO-Al₂O₃-CaF₂三元渣系熔体结构的变化规律,包括熔渣的短程结构、中程结构和键角的变化.结果表明:Ca—F,Al—F,Ca—O,Al—O的平均键长分别为0.2345,0.1895,0.2325,0.1745nm.随着CaF₂的加入,Ca²⁺与配位的阴离子(O^2-,F^-)存在动态平衡现象,总配位数维持在6~7之间.研究体系中Al—O四面体结构存在由复杂(Q⁴和Q³)向简单(Q²和Q¹)的转变,同时还会发生Al—O四面体［AlO₄］^5-向［AlO₃F］^4-结构的转变,两种转变的综合作用使熔体的网络结构解聚,为CaF₂改善CaO-Al₂O₃-CaF₂熔渣的流动性提供了合理的微观解释.键角分析表明F^-在体系中更多的是替换原来O^2-的位置,以Al³⁺为核心的网络结构依然为四面体结构,没有引起大规模的原子重新排列.     

强磁场陶瓷结合剂CBN砂轮制备及磨削性能

针对陶瓷结合剂CBN砂轮磨粒取向随机,砂轮强度低的问题,将强磁场引入砂轮制备工艺.制备过程中添加了镀镍CBN磨粒,研究发现,适当磁场强度可以实现镀镍CBN磨粒的偏转;另外,适宜的磁场强度有利于提高陶瓷CBN复合材料的强度,当磁感应强度为6 T时,陶瓷CBN复合材料的抗折强度最高,强度值达到79.5MPa.通过开展磨削试验,证实了强磁场陶瓷结合剂CBN砂轮在磨削钛合金TC4时,其磨削比能略低于普通陶瓷结合剂CBN砂轮的比能,此项研究对提高陶瓷结合剂CBN砂轮性能以及探索新的制备工艺均有现实意义.     

基于神经网络研究人民币汇率对企债收益的影响

为了研究企业债券市场,并针对汇率波动对企债市场的影响,提出建立LSTM和GRU两种神经网络模型;首先证明了它们对于企业债券市场收益的研究具有良好的拟合和预测效果,再将人民币兑美元的汇率数据作为神经网络的输入变量之一,验证人民币汇率对企债市场收益的影响,并比较两种模型的预测效果;结果显示:加入汇率指标后,两种模型不仅能捕捉收益趋势,同时都在数值上也更加精准可靠。实证研究表明,目前在研究我国企业债券市场时,人民币汇率是不可忽略的影响因素,并且相较而言GRU模型的结果更为精准。     

互联网金融涌现的逻辑:投资人的视角

信息不对称使得传统金融环境下资源得不到最优配置,致使传统投资机构利润空间逐渐变窄.在互联网金融背景下,对由投资机构直接为中小企业提供融资的传统模式加以改进,引入电商平台,从而考虑一种新的三方参与的间接投融资激励模式.并应用委托代理理论,定量研究传统金融机构、电商平台以及中小企业三者间的投资收益分享契约.进一步通过数值算例分析关键参数对投资收益和投资决策的影响.研究结果表明:相对于传统金融模式,在中小企业经营能力处于较低水平时,电商平台的引入,能够降低中小企业融资门槛,增加授信额度;同时减少中小企业获得的信息租金,提高投资机构的投资效率,从而有效缓解投资机构与中小企业间由于信息不对称所造成的中小企业融资难问题.     

用于镧系元素理化性质相关性研究的新的键参数拓扑指数

根据镧系元素的原子序数Z、价电子数N、离子半径r提出了一个新的键参数拓扑指数HZ,并将HZ、镧系元素相对分子质量Mr共同与其11种理化性质进行关联,其结果显示了满意的线性相关性.     

应用ABS融资加快铁路建设

ABS融资方式虽然起步晚,但广泛应用于各国基础设施建设的一种融资方式.在介绍应用ABS项目融资优点上,同时结合我国铁路建设的现状,分析了我国铁路建设尤其是高速铁路建设和客运专线建设运用ABS融资模式的可行性.