A股关联公司的股票动量溢出效应研究——基于分析师共同覆盖的视角

本文基于有限注意力假说,用分析师共同覆盖构建公司相关性,检验了A股市场关联公司之间股票的动量溢出效应.研究发现,以共同覆盖分析师数量作为权重构建的关联公司股票加权平均收益率,能正向预测焦点公司未来1～12月的收益率,基于关联公司收益率构建的多空组合可获得10%～12%的年化超额收益;在截面回归中,关联公司动量溢出效应较同行业或同地区公司的动量溢出效应更强.异质性分析表明,在拥有更多分析师共同覆盖、非明星或低学历分析师共同覆盖,以及焦点公司股票被更多压力抵抗型机构投资者持有时,关联公司动量溢出效应更强,说明该效应的成因与分析师和投资者的有限注意带来的行动迟缓和反应滞后相关.本文的工作对A股市场跨资产动量效应给出了全新证据,对市场监管与投资者决策具有参考价值.     

物流业机构投资者异质性与非效率投资

对深沪两市2010-2014年连续披露财务报表的A股物流业上市公司进行研究,探讨了非效率投资受到机构投资者异质性的作用机理,将机构投资者区分为稳健型与投机型。结果表明,物流业非效率投资受到机构投资者持股抑制作用,且稳健型机构投资者的作用更明显。这说明与投机型相比校而言,物流业投机型机构投资者更能够抑制非效率投资行为,能更有效的在公司治理当中发挥其监督作用以及解决代理冲突问题。     

“洋医院”破冰,搅动中国医疗市场

<正>日前,国家卫计委、商务部下发《关于开展设立外资独资医院试点工作的通知》(以下简称通知)。通知指出,从2014年7月25日起,允许境外投资者通过新设或并购的方式在北京、天津、上海、江苏、福建、广东、海南设立外资独资医院。但对于设立中医院仍有限制,只有香港、澳门和台湾投资者可以在试点省市设置中医类医院,其他境外投资者不得设置中医类医院。通知要求,外资独资医院的设置审批权限下放到省级.拟申请设立的外资独资医院应当符合国家制定的医疗机构基本标准。申请设立外资独资医院的境     

PE行业明年或迎“洗牌年”

2012年以来,中国经济正面临前所未有的下行压力。突如其来的寒冬,宣告了资本暴利时代的终结,也让近年来"发展与争议"齐飞的投资市场进入了深度盘整期。众多业内专家表示,创投行业正面临前所未有的严峻考验,明年或将迎来行业大洗牌。     

私人潜水艇将探索最深海沟

在人类太空探索不断取得突破性进展的同时,人们又将好奇与探索的焦点转向了深海。在国外,一些私营投资者也开始热衷于深海探险与旅游,像著名导演詹姆斯·卡梅隆、维珍银河公司总裁理查德·布兰森以及谷歌的埃里克·施密特都纷纷加入到深海潜水竞赛的行列中。其中布兰森的维珍海洋潜水艇或将成为商业潜水艇舰队的首个成员。     

考虑风险规避行为的生鲜供应链系统动态研究

为研究零售商风险规避行为对生鲜供应链的影响,运用系统动力学方法对具有腐坏损失风险规避行为的零售商所在的生鲜供应链系统进行建模仿真.为更加符合实际情况,把生鲜品细分为新鲜品和打折品.研究结果表明,随零售商风险规避程度增大,其订货量减小,供应链成员以及整体供应链的利润下降.提出供应商通过回购契约和分担保鲜成本的方式缓解零售...     

基于DMA模型的价值投资策略有效性

基于我国股市数据,运用三类多因子DMA模型,制定价值投资策略,引导投资者进行理性投资,对我国股票市场的股票投资策略的有效性进行研究.研究表明,将大盘指数与行业指数作为反映情绪与政策影响的因子纳入模型,其拟合效果有显著提升.而仅基于客观财务指标制定的价值投资策略,其实施的收益率远高于市场平均收益率.研究成果不仅可以引导投...     

中国股市横截面收益特征与投资者情绪的实证研究

以中国股市1998年5月至2007年4月交易数据为研究样本,对股票横截面收益特征进行实证分析,结果显示,贝塔系数与股票预期收益间关系与理论相反,而股票市值、账面市值比等指标亦可以预测股票预期收益,且这种关系具有阶段性特征。应用非预期投资者开户增长率作为投资者情绪指数,对投资者情绪波动与特征组合收益进行回归分析,证实投资者情绪波动是导致上述现象的主要原因。     

机构投资者存在选择性信息优势吗? ——基于意外信息与无形信息的检验

本文检验了基于意外信息与无形信息的机构信息优势理论,利用沪深A股上市公司2014-2018年的季度数据,实证研究发现:对于含有意外信息的股票,机构持股水平低并表现出减持行为,倾向于低不确定性的避险投资;股票无形信息含量多,机构持股水平高并表现出增持行为,倾向于高成长性的价值投资.另一方面,意外信息和无形信息含量越多,股...     

理财规划教育对防范大学生非理性消费有效性的探索

随着当代社会生活水平的逐步提高,部分大学生形成了非理性的消费观念,甚至导致自己陷入非法借贷。本文旨在探讨在高校内开展适当的理财规划教育,通过理财规划教育和思政教育相结合、开设理财规划教育相关课程、营造校园理财文化等形式,帮助大学生形成正确的消费观念,使其自觉抵制非理性消费。