债务抵押契约模型市场重构与违约损失率分布

在违约损失率(LGD)是随机变量的假设下,应用推广的两因子高斯-Copula债务抵押契约(CDO)定价框架,通过极小化相对熵,讨论了利用市场公开报价数据进行系统违约因子和LGD分布的重构问题.计算结果验证了违约具有偏态性的特点.所建立的模型可看成是对高斯-Copula模型的修正.在计算该问题时,采用迭代方法,避免了处理非线性问题以及非光滑优化问题的求解困难.数值计算结果表明,算法是稳定和收敛的.     

约化框架下带有信用风险的永久可转债定价

将信用风险引入到可转债的定价中,通过修改股票价格的运动过程,得到了一个具有违约风险的股票价格运动过程,然后将其转化为风险中性测度下的运动过程.通过将回收率直接引入到贴现现金流中,得到了可违约永久可转债价格的变分不等方程,并求出了该变分不等方程的显式解,同时对于可回购的可转债,根据息票率的范围.可转债的定价分为3大类,并分别求出每类可转债的价格,最后指出,无论是否具有回购条款,可违约可转债的价格和无违约可转债的价格是相容的.     

不确定环境下两阶段供应链的期权式契约协调

研究在价格和市场需求不确定的环境下,期权式契约在两阶段供应链协调中的应用.构建了不同信用违约条件下,供应链协调过程中各决策主体的决策模型.通过深入分析零售商的现货和期权最优组合订货策略和生产商的最优生产策略,得到期权式协调契约的详细设计规则,包括期权参数的取值范围以及价格参数之间的线性关系,证明了供应链中双方可以借助期权契约的价格政策达到双赢,促进风险分担,提高供应链的响应能力,实现完美协调.最后的算例验证了研究结论.     

引入违约距离的上市公司财务危机预警应用

目前关于上市公司财务危机预警的研究大多数偏重于财务比率指标,忽略了股票价格及波动、企业的经营效率、宏观因素的制约、股权结构等非财务指标的影响。本文尝试区别同类文献研究,在KMV模型的基础上嵌入期权定价模型,通过加入反映上市公司股票价格和波动率的违约距离指标,建立一个相对动态的集财务指标、公司治理指标和违约距离指标于一体的综合财务困境预警模型。在实证基础上检验违约距离指标对于上市公司财务困境预警的适用性及有效性问题。     

考虑交易对手违约的单名LCDS定价及其CVA计算

分析了贷款信用违约互换(LCDS)的主要风险并建立了其定价模型.在约化方法框架下,利用单因子反CIR(Cox-Ingersoll-Ross)模型来刻画早偿和违约的负相关性和非负性,并在此假定下得到定价公式的封闭解.在此基础上考虑了交易对手可违约的单名LCDS的信用价值调整(CVA)的计算模型,在模型中加入LCDS卖方即交易对手的违约强度,并通过一个非线性偏微分方程对模型进行求解.最后,基于CVA计算模型和数值结果,讨论了错位风险.结果表明:考虑交易对手违约的LCDS价格将低于普通LCDS,且价差(CVA)随LCDS合约期限、利率和参考贷款与交易对手违约相关性的增大而增大;考虑交易对手违约的LCDS公平保费率也低于普通LCDS;当参考贷款与交易对手负相关时,CVA的值随负相关程度的增大而减小.     

考虑宏观经济变量的可违约债券定价

假定违约是由公司资本结构和一个外在跳跃过程共同决定的,其中跳跃强度是依赖于公司的金融状况和宏观经济环境,从而使模型更切合实际.在此假设下,通过求解模型得到了可违约债券价格的显示表达式,进而研究了信用价差的性质和期限结构,分析了公司资本结构和宏观经济变量对信用价差的影响.     

试论国家助学贷款偿还过程中的违约现象

国家助学贷款在实施的九年间对于支持高等教育深化改革,促进我国教育事业持续健康发展,帮助贫困大学生顺利完成学业等方面提供了有力的经济上的保障。然而,我们也应看到,随着国家助学贷款工作的深入开展,在部分大学生中出现的恶意拖欠、逃避还贷还息等违约现象也时常发生。本文从国家助学货款偿还过程中大学生违约现象所带来的问题及其违约现象形成的原因和对策等方面来进行阐述。     

违约损失率的模型建设及相关问题研究

新巴塞尔协议要求商业银行建立包括客户评级和债项评级在内的二维信用评级体系,并突出强调内部评级法在银行风险管理和资本监管中的重要作用。作为内部评级法的核心变量之一,违约损失率是银行进行债项评级的基础,在内部评级法的应用过程中发挥着十分重要的作用。本文围绕新资本协议的有关规定,对违约损失率模型的构建及相关问题进行较为深入的论述和探讨。     

关于完善国家助学贷款偿还机制的思考

目前我国国家助学贷款实施困难重重,大学生信用意识淡薄,拖欠贷款问题突出,信用问题已经成为严重制约国家助学贷款工作顺利开展的瓶颈．因此,研究大学生助学贷款中的违约问题,提出完善助学贷款的有效偿还机制,对于促进国家助学贷款的顺利开展十分关键．     

私力救济之民事自助行为

民事权利的保护可以分为公力救济和私力救济。私力救济又可以分为正当防卫、紧急避险和自助行为,而我国法律并未对自助行为作出规定。民事自助行为是对民事主体的合法权益进行保护的重要手段,构建自助行为制度是民事法律权利保障中不可或缺的要素。