基础设施PFI项目风险评价方法

PFI融资模式以其投资规模大、生命周期长、参与者多等特点,同时又具有拓展融资渠道,减少政府开支、适度转移项目风险、提高效率等优势得到了广泛的应用,本文从PFI项目风险评价方法、风险指标体系、风险评价模型3个方面对基础设施PFI项目风险评价进行了介绍。     

数字信任监管与小微运力企业融资信用风险——基于网络货运平台的演化博弈分析

网络货运平台承担了小微运力企业的融资监管,但在融资监管策略的选择上会权衡数字信任监管与传统物流监管的成本与收益.基于演化博弈理论,构建了网络货运平台与小微运力企业的动态博弈模型,探讨平台融资监管策略的选择对小微运力企业融资信用风险的影响.研究结果显示,数字信任监管能够促进小微运力企业守约,当小微运力企业的融资成本低于数字信任监管为其带来的守约激励与违约惩罚之和时,融资的信用风险能够被有效抑制.同时,在博弈中还引入了银行激励,进一步讨论了平台的监管策略选择问题,并为银行选择贷款合作伙伴提出了建议.     

基于双边资金约束供应链的均衡组合融资策略

针对上下游企业均发生资金约束的供应链,考虑了两种由交易信用与银行融资组合的融资策略,建立了包含供应商、零售商以及银行在内的动态博弈模型,分别给出了两种组合策略下的最优批发价,订货量以及贷款利率,进一步从供应链成员企业和银行的角度比较了这两种组合融资策略.最后通过数值算例分析了零售商的资金水平对供应链融资系统绩效的影响.研究发现:对于双边资金约束的供应链而言,延期付款与银行融资的组合策略为均衡融资策略;当供应链极度缺乏资金时,对于零售商和银行而言,提前付款与银行融资的组合策略为均衡融资策略,对于供应商而言,延期付款与银行融资的组合策略为均衡融资策略.     

基于DEA方法的我国中小企业融资效率评价

利用中国工业企业数据库中的中小企业样本,构建了我国中小企业融资效率的评价指标体系,包括反映中小企业融资效率的投入指标和产出指标,采用数据包络分析方法,对我国中小企业的融资效率进行测算和评价,并分省份、行业、所有制对计算出的效率值进行分析.研究结果表明:样本期内,我国中小企业的整体融资效率不高,仅为0.445;有一半的企业融资效率在0.429以下,低于平均值0.445;95%的企业的融资效率低于0.643;融资效率前1%的企业中,个人控股企业数目最多,国有和外商企业数目最少.     

信息不对称背景下过度自信的零售商融资策略

过度自信的零售商对于随机事件的结果的认知比实际情况更确定.我们研究了包含一个利润最大化的银行和一个过度自信的零售商的系统.其中,零售商受到资金约束,可能需要使用银行贷款.基于零售商的初始资金,我们将零售商分为严重贫困、中等贫困和富裕三类.在信息对称和信息不对称的情况下,得到了零售商的均衡订货量和银行利率.在信息对称的情...     

基于VAR模型的融资融券交易对中国股市波动性的影响研究

选取2010年4月1日—2019年11月29日的融资余额、融券余额和沪深300指数的日度交易数据,运用Granger因果关系检验、VAR模型和脉冲响应函数等方法研究融资融券交易对中国股市波动性的影响.结果表明:融资融券交易与股市波动具有双向Granger因果关系;融资融券交易对股市波动具有显著的负向冲击,即对股市波动具...     

资金约束制造商的最优融资与质量决策

考虑市场需求受产品价格和质量水平的双重影响情形下,研究了资金约束制造商和资金充足零售商组成的供应链的融资与运营决策,其中制造商可通过零售商的提前支付、银行融资或由股权融资和银行融资组合的混合融资来解决资金约束问题。通过构建3种融资方式下的Stackelberg博弈模型,研究了制造商与零售商的最优定价及质量决策,对比分析了制造商和零售商在3种融资模式下的利润,并借助算例分析了质量投入成本系数、单位产品成本系数、提前支付比例及股权融资比例对资金约束供应链均衡决策的影响。结果表明：当制造商初始资金水平处在一定范围且提前支付比例小于某一阈值时,零售商提前支付模式下制造商提供的产品的质量水平将更高;相较于银行融资,尽管混合融资下产品的质量水平和订购量更高,但供应链整体利润却较银行融资时低。     

盈余信息透明度、债务融资成本与企业创新

企业创新能带来新的发展机会,但创新活动资金需求量大,企业盈余信息能增进企业与资本市场的有效沟通,从而降低债务融资成本,使企业有足够资金保障企业创新战略的实现。选取我国2011—2020年A股上市公司数据为样本,实证分析盈余信息透明度、债务融资成本和企业创新三者之间的关系,研究发现,较高透明度的盈余信息能显著促进企业进行技术创新,高透明度的盈余信息能降低企业的债务融资成本,促进企业创新。     

考虑扶贫偏好的农产品供应链融资模式分析

针对生产基地资金约束的问题,构建考虑扶贫偏好的农产品供应链融资模型,探讨了生产基地自有资金和融资利率对供应链融资模式选择的影响.研究表明“：减量提价”策略并不能使供应链双方的利润达到资金充足时的水平;生产基地利润与其自有资金和提前支付利率正相关,而电商企业利润与之负相关;生产基地自有资金越多、银行贷款利率越低,对供应链系统越有利.对供应链双方而言,只有当银行贷款利率较低,并且生产基地自有资金满足一定条件时,选择银行借贷融资模式才具有一定优势,否则,当生产基地自有资金不足且融资额较大时,选择商业信用融资模式,当生产基地自有资金不足且融资额较小时,电商企业没有提前支付的意愿,只能选择不融资模式.