高管能力会降低股权融资成本吗?——嵌入董事网络关系的情境效应分析

随着金融供给侧结构性改革的持续推进，控制市场风险溢价、降低股权融资成本是盘活实体经济稳步增长的重点要务，而高管能力作为企业价值创造的核心力量，对融资成本是否具有抑制作用?运用沪深主板A股上市公司数据，实证考察高管能力对股权融资成本的影响机理，并将董事网络关系作为正式制度缺陷的补充机制纳入分析框架。结果显示：高管能力的增强降低了股权融资成本；董事网络位置的提高促进了两者之间的负相关性，且该结论排除了企业规模的替代效应，但受到产权性质带来的政治因素干扰。进一步剖析董事网络的内部结构特征，引入董事联结强度与董事亲密度进行情境效应分析，发现外部董事弱联结与低董事亲密度均强化了董事网络位置的治理效果，企业需要警惕内部董事强联结与高董事亲密度产生的消极影响。     

股权激励催生九州一轨

【名词解释】股权激励2010年,北京市按照《国务院关于同意支持中关村科技园区建设国家自主创新示范区的批复》的要求,在市属科研院所、高等院校及国有高新技术企业中,选择一批试点单位,率先开展职务科技成果股权和分红权激励试点。对作出突出贡献的科技人员和经营管理人员,实施期权、     

一种基于投票权竞争的区块链共识机制

在区块链系统中的共识机制下,所有参与者就区块归属问题以及交易拟定的价值问题达成一致。基于锻造委员会和锻造组系统的新架构设计,提出了一种基于竞争的股权证明(CPoS)共识机制,可以在确保分权的前提下快速去除分叉。经原型机实验,可在较小的延迟内快速地完成出块和交易活动。     

政府补贴与股权合作下低碳闭环供应链决策与协调

研究考虑政府补贴与股权合作的低碳闭环供应链决策及协调问题.构建了集中式、分散式、政府补贴低碳产品以及零售商持股制造商碳减排投资情形下的四种决策模型,对比了不同情形下的最优决策及成员利润,分析了政府补贴及股权合作两种机制的协调效果.研究表明,两种协调机制均能消除零售商“搭便车”现象;当政府单位碳补贴小于一定阈值时,内部股权合作机制更优,且零售商按照合适比例持股,碳减排量、回收率和市场需求均能达到集中式水平,低碳闭环供应链实现部分协调;当政府单位碳补贴满足一定条件时,外部政府补贴机制更优,且当政府单位碳补贴达到一定阈值时,低碳闭环供应链实现完美协调.     

浅析资本结构的影响因子

资本结构决策是公司管理的重要组成部分。虽然MM模型在理论上令人信服地证明了资本结构与企业价值之间的关系,尤其是在方法论的角度探讨了资本结构与企业价值之间的相关性。但在实际的理财活动中,资本结构的选择仍是要受到各个宏观及微观因素的影响。     

股权分置改革背景下投票权规则与控制权配置效率分析

股权分置导致上市公司的不同股权具有不同的投票权规则。如果以公司的公共价值最大化作为效率标准,则一股一票制可通过最大化能力较差的一方获得控制权的成本,从而使得控制权的配置是有效的。股权分置改革将使投票权规则趋向于一股一票制,因而是从投票权角度解决上市公司控制权配置无效率的途径。     

关于重庆股权投资基金的发展现状及思考

股权投资基金作为企业融资手段,已成为推动企业发展、提高国民经济不可或缺的一种机制.重庆作为我国西部唯一的直辖市,应抓住机会,利用其政策优势,大力发展股权投资基金并完善其法律制度,使其成为区域性金融中心.本文主要试通过分析重庆股权投资基金的发展现状,剖析目前存在的问题,并为发展重庆股权投资基金提出一些建议.     

股权分置改革前后上市公司利益输送行为研究

依据控股股东股权分置改革前后追逐目标的不同,分别建立了利益输送模型。虽然控股股东股改前以上市公司净资产最大化为目标,而股权分置改革后以市值最大化为目标,然而研究发现股权结构和治理结构对利益输送的影响方式没有变化,但是影响程度都有所增强。     

全流通背景下我国上市公司收购特点分析

主要通过对股权分置时代与全流通时代我国上市公司在收购动因、形式、支付方式、定价四个方面的比较分析,指出全流通背景下我国上市公司收购呈现收购目的的投资性、要约收购的主导性、支付方式的多元性、定价的客观性的特点。     

股票期权的商业银行经理人筛选及团队合作机制

经理人选择和提高团队合作效率是建立有效的商业银行人力资源管理制度框架的两大基础性课题,但传统方法在解释参与人合作及所体现的博弈理论方面存在局限性.笔者构造导入股票期权制度的经理人市场筛选和基于股票期权的团队合作博弈模型,建立商业银行经理人识别模式和团队合作机制.发现由于股票期权激励机制能够将经理人薪酬中的固定部分降低,并相应以不确定性风险收入替代,进而能够遴选出有能力的经理人而过滤掉低能力的经理人;而股东的最优剩余收益分配所占比例小于团队剩余收益的一半时,员工持股计划和经理人实行股票期权制能对整个团队产生足够的激励.