攻略:中小企业如何玩转股权激励

对于中小企业而言,如何在无法提供足够优厚待遇的情况下留住人才、激发人才一直是"想破脑袋"的问题。不少人提出采用股权激励政策,将公司的兴衰存亡与个人利益挂钩。但股权激励无疑是一把"双刃剑",舞弄不好就会伤到自己。多数失败的例子使更多的后来者对于股权激励持观望态度,期待又怕受伤害。究竟中小企业如何驾驭这把"双刃剑"?4月22日,在杨浦区创业中心主办的"中小企业人力资源管理沙龙"上,企业对于股权激励提出了一些具有代表性的问题。针对企业的这些疑惑,本刊特别编辑整理了一些观点,供读者参考。     

机构投资者、股权分置改革与股市波动性——基于MCMC估计的t分布误差MS-GARCH模型

从2003年开始, 中国机构投资者占股市流通市值中的比例迅速增长. 论文以这段时期上证指数的日收益率序列为研究对象, 改进了最新的t分布误差MS-GARCH模型, 运用马尔科夫链蒙特卡罗模拟(MCMC)对该模型进行了估计, 为研究股权分置改革、机构投资者对股市收益率波动的影响提供了新的证据. 研究发现, 股权分置改革使股市波动性发生了结构性改变, 股市由低波动风险期转换为高波动风险期; 各类基金的总净值和仓位给股市波动性带来的影响有显著差异, 存款准备金率和利率的调整也会影响股市波动性. 最后, MS-GARCH模型对股市数据的拟合度和预测效率等都优于单状态GARCH模型.     

以沃尔玛为代表的跨国渠道商对全球生产企业的控制模式

运用全球价值链方法,结合采购者驱动型价值链的特点及非股权控制的相关理论,论述了沃尔玛扩张过程中商业模式的转变及其对生产企业非股权控制的实施途径等,认为以沃尔玛为代表的跨国渠道商是以非股权控制模式对全球生产企业进行控制的,其作为采购者驱动型价值链的主导者,根据不同国家不同公司的比较优势来分配不同的服务工序环节,以优化资源配置,并对各服务环节上的生产企业进行有效控制,最终实现整条价值链的全球整合。     

股权回购请求权的法律适用

我国新《公司法》第75条首次规定,对公司的特别交易持异议意见的小股东提出股权回购的法律保护,这一规定在我国《公司法》向着现代化发展的历史上具有重要意义。但遗憾的是,新《公司法》仅仅是对异议股东股权回购的范围作出了规定,不仅范围狭窄而且新《公司法》也没有对股权回购的程序作出规定。因此,本文尝试对股权回购的不足之处提出自己的一些看法和建议。     

私募股权投资对宏观经济的影响——PE对国民经济税收的影响

本文分析了我国私募股权基金的所得税现状及存在的问题,探讨了私募股权投资的主要组织结构及其所得税的缴纳情况,并提出了相关的政策建议。     

资本维持原则的反思与重构

资本维持原则作为保护公司债权人的一项原则在我国《公司法》中有多处体现,但近年来该原则在保护债权人方面的实际效果却遭到学界诟病,究其原因,主要是资本维持原则及其相关的法律规范制定的根基即资本信用理论存在着难以解决的弊端。所以本文试图阐明资本信用的内部缺陷和从资本信用转变为资产信用的合理性,并以此为基础重新架构公司法资本维持原则的相关理论和制度。     

我国企业股权激励机制的应用研究

目前股权激励制度在我国越来越受到重视,本文就股权激励的原理,股权激励的职工持股、管理层持股、管理层收购与管理层员工收购等实施形式,以及与之相配套的各种机制与环境的建设等问题进行了探讨,以期使股权激励制度在中国展现其特有的魅力。     

高科技企业融资风险定量模型及其实证分析

高科技企业融资风险的有效监控是目前面临的一个难题，其中，对融资风险的合理测量尤为关键，针对现有方法的不足，提出从股权资本报酬率变异性的角度来衡量企业融资风险，即建立股权资本期望报酬率服从正态分布下的融资风险定量模型，并利用该模型对高科技上市公司天津磁卡近几年的融资风险进行实证分析。     

论公司僵局的司法救济

针对我国<公司法>对公司僵局的不明确定义,借鉴国外相关立法规定,提出了解决公司僵局的原则性规定,着重探讨了司法介入的合理性及前提、股东的解散请求权及相关立法规定、法院强制解散、股权转让等司法救济问题.     

后股权分置时期大股东资产注入影响因素实证分析

股权分置改革使大小股东之间利益趋于一致,股改后资产注入、整体上市等成为大股东资本运作的重要方式。运用经济学优化方法及折现现金流方法,通过求解大股东资产注入的最大化收益函数,分析了大股东资产注入的内在激励;运用2006~2007发生资产注入的200个样本数据,实证分析了大股东资产注入的相关影响因素。实证研究表明:资产注入规模与公司资产负债比率负相关,与预期注入资产产生协同效应及公司资产规模正相关且统计上显著;此外,资产注入规模与大股东持股比例正相关,与公司股票市盈率负相关但统计上不显著。从财务绩效指标(ROE、净利润和ROA)的描述性统计可见,大股东资产注入显著提升了上市公司的业绩。