利用协整技术从个股角度进行的投资理性分析

利用协整技术，从具体个股而不是从整个大盘的角度出发，来分析公司股价和公司经营业绩之间的关系，从微观的角度探讨股票市场的理性问题．实证的结果表明，公司的经营业绩与股票的价格不存在协整关系，即股价与公司的经营业绩脱钩．因此，在我国证券市场，基本面的分析对证券分析无任何作用；整个市场以投机行为为主；投资者的行为没有理性．     

中国10大亏损股

看罢这张表让人心情沉重。2001财政年度中国股市十大亏损股中,亏损最严重的“ST深石化A”,每股面值不过1元的股票,每股收益居然为-5.195元,而亏损最少的“ST兴业”也亏损到1.85元。     

异质信念、融资买空与经济衰退期股市流动性研究

基于投资者异质信念理论,构建理论模型,考察投资者异质信念、融资买空制度与经济衰退期股市流动性的内在关系.结果表明:经济低迷时期,投资者对经济复苏速度的异质预期将加剧股市流动性不足;由异质信念引起的"再买期权"使投资者延迟购买,是造成股市量能不济的重要原因.理论推导及数值仿真结果证实,允许融资买空有助于缓解经济衰退期流动...     

基于门限CARE模型的股市收益自相关性研究

股市收益率的自相关性是金融计量研究的热点问题,对股市风险进行有效度量具有重要意义.考虑到金融收益率序列存在尖峰厚尾与非线性特征,传统的线性模型(例如均值回归模型、分位数自回归模型、期望分位数自回归模型等)往往难以在该信息特点上分析.因此,以正负向收益方式作为分段机制,建立门限自回归期望分位数(TCARE)模型,刻画收益...     

样本量变化对上证指数预测精度的影响——基于MATLAB的BP神经网络模型的预测分析

选取具有不同变化特征的两个时段的上证指数每日收盘价为研究对象,使用基于MATLAB的BP神经网络模型,分别预测最后10个交易日的每日收盘指数,并对预测精度进行对比。结果表明,在同一个BP神经网络中,增加输入样本个数确实有助于提高短期预测的精度,但样本区间的选择是关键,时段内的样本应具有大体相同的变化趋势。当样本量变化时,调整网络模型结构也有助于提高短期预测的精度。对于深受政策影响的中国股市而言,将人工神经网络用于股市的短期预测更有意义。     

Some Thoughts on the Stock Market Trend——The Trend is King of the War of the Stock Market

“千里之行,始于足下；九层之台,起于垒土.”经济投资人,一旦决定踏入股市这个血腥的战场,没有最基础的知识垫底是不行的,而趋势是万法之王,能够定量、定性的把握大趋势,就基本把握住了股市命脉.文章分析了股市定量、定性趋势,以及趋势的重要意义.     

羊群效应的新测度指数及其对我国股市波动的预测作用研究

羊群效应作为一种典型的市场投资者行为异象，极易对股票价格波动形成影响.因此，在已有羊群效应测度方法基础上，提出了一种新的羊群效应测度指数，并以我国上证综指为样本，运用广义自回归条件异方差混频数据（GARCH-MIDAS）模型实证检验了该指数对上证综指波动率的影响及预测作用，并与多种常用的同频数据GARCH族模型和纳入经济政策不确定性指数（EPU）的波动率模型进行比较分析.实证结果表明，相对于EPU指数，纳入新羊群效应指数的GARCH-MIDAS模型具有更显著的样本内参数估计结果，同时可以更好地解释上证综指波动的长期成分.进一步，模型信度集合（MCS）检验和预测方向准确性（DoC）检验结果表明，纳入新羊群效应指数能够显著提高模型对我国股市波动率的样本外预测精度.最后，采用不同样本外预测天数、不同损失函数、不同滞后期预测以及基于深证成指样本的各种实证结果进一步证实上述结论的稳健性.     

中国股市波动集簇性和不对称性研究

利用GARCH类模型，以上证综合指数为对象对中国股市波动进行实证研究。新的证据显示中国股市波动的集簇性和不对称性是显的，并在中国股市的背景下对集簇性和不对称性的几种经济解释进行了理论分析。     

股票投资策略选择的计算机仿真

利用基于Agent的圣塔菲人工股市模型,在博弈论的框架下,采用计算机仿真的方法分析了股市投资者的策略选择.发现仅采用基本面分析是理性投资者的占优策略.这一结论基本与标准的有效市场理论对基本面分析的认识相吻合.