外资药厂 行贿有术

仅成立十来年,便贵为全球第三大制药厂商和保健公司的GSK,不会想到自己会在中国因为许诺回扣一事,摔出如此沉重的跟头。中央媒体的高强度关注、爆料人的一针见血、以及这个社会医药产业与医患关系中极度复杂的局面,再加上之前其研发总裁论文造假、高管大换血,GSK在中国在局面显然已经失控。下一个会是谁?罗氏、诺华、辉瑞,还是拜耳?看看GSK震荡起伏的股价,或许密布在其布伦特福德总部大楼上空暗蓝色的云层,会闪现出些许暗示。     

中国绿色项目成国外风险投资新宠

2005年12月14日,无锡尚德太阳能电力有限公司以15美元的招股价在纽约证交所挂牌交易.开盘后价位跳至20.35美元,当天报收21.2美元.接下来一个多月,尚德持续飙升.到2006年1月10日,尚德股价已经冲破30美元.此举使之前鲜为人知的尚德及其创始人施正荣名动天下,也使其个人财富超过200亿元,成为2006年中国首富.2007年6月22日,尚德的股价依旧平稳,收盘于33.10美元.     

基于异质信念的股权发行方式及其股价效应

股权发行主要有配股、公开增发和定向增发三种方式,本文基于Miller(1977)的异质信念分析,使用Order-Probit回归方法和2005～2010沪深A股再融资数据,实证研究异质信念对公司股权发行方式的影响,并通过考察不同发行方式的股价效应进一步确认这种影响.实证结论表明:随着投资者翼质信念的增大,公司股权发行依...     

控股股东股权质押、高管激励与股价波动

为避免股权被平仓的风险,控股股东质押股权后应该有动机降低股价波动风险,现有文献对此虽有探讨,但结论并不一致,而且对具体机制的探讨也不清楚.本文从理论上分析企业控股股东股权质押与企业股价波动负相关关系及其具体机制与路径,并选取2007年到2021年的A股上市公司数据进行实证检验.研究发现:控股股东股权质押后,公司的股价波动确实显著降低;为了维持短期股价稳定,上市公司控股股东质押股权后,会增加公司高管的短期薪酬,无论是绝对数量还是相对比重;高管激励在控股股东股权质押与企业股价波动之间起着部分中介作用.进一步研究表明,控股股东进行股权质押对股价波动的平滑作用并不是通过提高公司业绩能力和盈余管理水平,降低信息不对称性和大股东掏空来实现的.异质性结果也说明了非国有控股的上市企业对控股股东进行股权质押的行为都更为敏感.本文探究了控股股东股权质押对股价波动的作用及其机理,从理论上对股价波动文献进行了补充,并为外部投资者、金融机构和政府部门提出相应建议,对提升上市公司的公司治理效率提供新的思路.     

BP神经网络在股价预测中的应用

股票价格受多个影响因素的共同影响,且各个因素之间有着比较复杂的关系,是具有高度不确定的非线性系统。利用传统的预测方法有着诸多限制,而采用神经网络的方法则能够较好地克服这些限制,实现良好的非线性预测。文章利用二层前馈神经网络对股市建立预测模型,探讨了网络结构、隐节点个数确定的原则、样本数据的预处理,对长源电力（000966）2009年—2010年共三个月交易数据进行分析。结果表明采用该方法对股价有良好的预测效果,可为投资提供一定参考。     

行政审计监管与股价崩盘风险——来自证监会随机抽查制度的证据

本文以2016年以来证监会对会计师事务所开展的随机抽查工作为契机，构建多期DID模型，研究行政审计监管与股价崩盘风险的关系.研究发现，随机抽查制度能够降低审计客户的股价崩盘风险.机制检验表明，行政审计监管通过提高财务报告质量来降低信息不对称水平和股价崩盘风险.进一步研究发现，这一作用在非"国际四大"所和分所执业的项目中更显著，而分析师关注和机构持股比例会削弱两者关系.本文从行政审计监管视角拓展了股价崩盘风险领域的研究，同时也为监管机构依法加强市场监管、促进资本市场健康发展提供了证据支持.     

识别被锁定流通股数量的一种定量分析方法

通过分析股票价格和成交量的内在关系,建立股票价格的塑性模型,并对该模型进行推导,提出了一种识别被锁定流通股数量的定量分析方法,并对三支问题股进行了相应的实证研究.实证结果表明本文方法计算出的被锁定流通股数量与历史相符合.     

基于Ising模型的股票价格统计特征及模拟

根据统计物理中的Ising模型和极限理论,研究证券市场中股票价格的统计规律.通过建立相应的金融收益模型,构造出股价的随机过程.再利用计算机模拟股票价格收益率的分布特征,模型很好的刻画了现实证券市场中股票收益率分布的宽尾现象、长记忆性,以及累积分布中尾部收益的指数递减现象.     

股票价格塑性性质的计量经济模型及实证检验

首先基于股票价格和成交量，根据股票的量价规律，分析了股价波动的塑性性质；然后使用计量经济学方法建立描述股价波动的塑性模型，包括股价塑性基本模型、基本模型的一阶自回归模型、幂指数模型及幂指数模型的一阶自回归模型，基于12支样本股对这些模型进行参数估计和检验。由4种模型均能够通过经济学检验和统计学检验可知股价波动具有塑性性质，且4种形式的股价塑性模型均是可行的。比较4种形式的股价塑性模型的检验结果得出幂指数模型描述股价塑性较为科学、合理。     

苹果公司创新成长的启示

2011年8月11日,苹果股价报收于363．69美元．市值约3372亿美元;埃克森美孚股价报收于68．03美元,市值约3333亿美元。苹果以高于埃克森美孚39亿美元的市值完成了一次超越,取代了从2005年起就牢牢占据总市值第1位的埃克森美孚,成为全球最值钱的企业,这意味着苹果公司迎来了自己发展历史上的又一个顶点。面对苹果公司的创新成长．仁者见仁．智者见者,结合实际,笔者也想谈几点自己的启示。